行情震荡，只有好策略，才能经历市场考验，取得更好表现。
作为一个固收+产品的投资专家，浦银安盛基金FOF业务部总监、浦银安盛颐和稳健养老一年持有期FOF基金经理陈曙亮对股债配置、大类资产研判一直有独到的见解。
同时如何处理回撤，他同样有自己理性的判断：回撤不可怕，用好回撤，同样可以成为未来收益的来源！
Q
今年以来，不管是股市还是债市，均出现不小的回撤。对于固收+产品，您觉得应该如何控制回撤？
A：我们经常说，今年我们是要跟市场跳交谊舞。市场进，我们就要谨慎一点，在防御性上下功夫，市场退，我们就可以稍微乐观一点，主动寻找投资机会。这个进和退，趋势就是市场的节奏感。把这个节奏感找到，整个固收+的回撤和收益就可能达到一个非常好的均衡。
另外，很多投资者的体验不好，主要原因是，他的回撤发生在市场顶部区域，顶部回撤杀伤力非常大，同时从底部再度回暖，需要等待太长的时间。
所以我们更倾向于在相对安全区域去尝试，或者是叫左侧建仓。就像当前市场，已经积累了比较大的风险释放，估值已经重新到一个合理区间的时候，我们就应该勇于进行尝试，这个时候的回撤要远比我们在右侧回撤显得更加有意义。这就是左侧和右侧的区别，右侧的回撤不要挨，左侧的回撤值得尝试。
Q
在经历了一段时间的调整之后，我觉得不少投资者的风险偏好已经很低了，对市场的信心也没那么足了。你对今年市场的看法如何？
A：根据Wind数据显示，今年从2月18号到3月份，整个公募基金的最大回撤差不多有25%，不管是从回撤速度还是回撤幅度，其实都是非常高的。
可以把它理解成是一轮暴风雨之后的平歇期。所以在这个时间点上我们应该要有信心，我们应该相对要乐观一些，而不是过于恐惧。
可以看到整个市场的成交量其实在萎缩，这可以理解为买盘力量的不足，同时也意味着抛盘力量的衰竭，可以认为市场的风险已经达到了极大的一个释放。Wind统计，很多个股都跌了30~40%，有些个股甚至达到了腰斩的水平。所以我对权益市场当前的时间点的观点，我觉得是可以期待甚至于风险达到了一些释放。
Q
债市方面呢？其实从去年开始，受流动性政策边际变化的影响，债市的波动也不小。今年以来，同样债市也出现了一些波动。Wind数据显示，现在美债收益率已经在1.7%左右，国内的收益率也不低。你怎么看未来债市的投资前景？
A：债券市场调整实际上从去年的5月初开始，到今年4、5月份就是完整的一年了。一个调整周期的结束，往往意味着一个新周期的开始。今年我觉得整个债券市场大概率会保持平稳运行，所以对于固收+产品来讲，其实是更加有利，毕竟我们是以固收资产作为整个组合的基础。
Q
刚才也提到今年是一个在平稳的行情中去捕获一个结构性机会的这样一个情况。那我们固收+策略中，+的部分，您具体是怎么去操作？
A： 操作手段还是比较多的，如果判断市场的环境跌多了，我们可以关注ETF产品，分享市场的波段操作机会；此外，关注低估值的优质股票，关注它今年全年的业绩增速；成长股超跌的时候也具有阶段性配置机会；这些都可以成为我们的整个+的组成部分。
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