1、基本面

社融和信贷总量较好，贷款结构较好，经济平稳有韧性。地产投资短期仍有韧性，基建投资难以明显下行，制造业投资增速较好，投资难以下行；消费景气度维持；集装箱运价指数保持高位，订单需求仍较好，出口增速短期难以大幅下滑。物价方面，猪价中期下行，CPI仍偏弱；全球经济复苏叠加基数原因，预计后续PPI环比仍有一定上行动力。

2、货币政策

货币政策基调维持稳健中性，操作上灵活适度，未来总量政策难有放松，结构性政策延续。流动性方面，央行维持结构性流动性短缺的货币政策框架，OMO成为市场短期资金的边际供给，预计DR007在2.2%附近波动，R007的波动性可能加大。

3、资金面

央行操作方面，本周逆回购到期500亿元，央行投放逆回购500亿元，因此本周零投放零回笼。本周资金平稳，最新DR007为2.10%，R007为2.11%。

4、收益率

资金平稳，央行政策以稳为主。截至本周五，10年国债上行1BP，10年国开上行2BP；3年国债下行9BP，3年国开下行3BP。3年AAA中短票下行3BP。