• 如何避免涨时对基金经理“盲目崇拜”，而跌时“骂声一片”？

• 如何避免追涨杀跌，随机凌乱？

• 如何在一时投资失利的时候，依旧保持对基金和投资理财的信心？

从本质上来说，选基就如“相亲”，就是要选出一个或几个高水准的基金经理，将自己宝贵的资金托付出去，并且相知相伴，长久同行，这是需要下一番真功夫的。

基金经理的投资风格和能力，可以分为三个层面，即交易风格、能力圈和选股思路。

概要而言

一看显性的业绩数字；二看定性的能力风格。

• 首先，看看过往业绩增长情况和稳定性、回撤是否大，在整个行业的相对排名情况，也就是决定基金经理在行业的“段位”。

• 接下来，看看他主要的盈利模式，是赚热点炒作的钱？赚估值提升的钱？还是赚业绩增长的钱？通过这些，我们主要是看看他是否有成熟的、经过长期验证的投资体系？在各种市场状况下是否能知行合一？如何应对市场压力和预料外的情况？

这还要从其管理基金的业绩和动作上去分析。可以细化为以下5个方面的指标，它们分别大体对应交易风格、能力圈和选股思路。

分析持有周期（换手率），可以判断出基金经理是否喜欢交易，是交易性选手还是持仓不（少）动型选手？

通过仓位高低变化，可以判断出基金经理是否喜欢做择时，判断他的收益主要来源于择时还是择股。

从我国基金业的整体情况看，多数基金收益来源于择股，而非择时。无论中国还是欧美市场，择时的难度是非常大的。这里需要说明的是，整体仓位高低变化和单纯的换手率高低是不一样的，有时甚至是矛盾的。比如，始终高仓位（甚至满仓），可以通过持股不变保持极低的换手率；也可以是通过经常大比例调股而保持极高的换手率。

在区分了择股和择时之后，我们可以进一步通过行业和个股的集中度来判断出基金经理是喜欢集中还是分散？是精选几个行业（个股），还是广撒胡椒面？前者有巴菲特的例子，后者有彼得林奇的例子。具体，按照持仓时间长短和集中度，我们可以把基金经理分为以下四大类。

在确定了基金经理的交易风格后，我们可以进一步分析其能力圈。

通过行业配置方向，可以了解到基金经理喜欢配置的行业。通过重仓股，可以看出其对个股的研究深度和信心。通过盈利贡献度大小，来看看其真正有优势的行业和个股。此外，还需要结合基金经理的成长经历（例如大学学习的专业、做研究员时的研究方向等），来进一步补充判断。以上几个方面，如果能越统一，越能相互验证，则其能力圈越清晰明确。如果存在矛盾不统一的地方，就需要我们高度重视。

通过行业的集中与分散、组合中股票估值的高低大致可以判断出基金经理的选股及交易思路。按照估值高低和盈利增长情况，我们可以把选股思路大体分为以下四个类型:

通过以上交易风格、能力圈和选股思路的分析，我们基本可以较清晰地了解一位基金经理总体的投资风格。同时，再结合公开的访谈信息和基金经理季报中基金经理的观点，我们就能更全面地了解基金经理的投资框架和投资价值观了。

通过持续多次、定期的对比分析，我们可以判断该基金经理是否有成熟稳定的交易体系，是否有稳定的投资风格，能否且知行合一。而对于那些风格不稳定、还在成长阶段、没有“定性”的基金经理，则需要时刻关注。我们要尽量避免选择那些“风格漂移”或 “风格模糊”的基金经理，尽量选择风格明确、好预期的基金经理。

三观相合方为友，道不同不相为谋。对持有人来说，选择一个和自己价值观匹配的产品，要远比选择一个阶段性业绩出彩的产品重要的多。也只有研究透彻，选择了与自己价值观相匹配的产品，我们才敢于重仓，才敢于不惧一时涨跌而坚持长期投资，才能真正相知相伴，共获成功。

风险提示：投资者须仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》等法律文件及公告，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，谨慎选择合适的产品。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理基金资产，但不保证基金一定盈利和最低收益。基金有风险投资须谨慎。