震荡难免,如何把握结构性机会?看看机构投资者青睐哪些行业板块

2021-04-26 19:51
今天A股三大股指纷纷高开,早盘市场呈现冲高回落态势,午后持续走弱,截至收盘,上证指数下跌0.95%,深证成指下跌0.89%,创业板指跌0.84%。


数据来源wind

反弹、冲高、回落、反弹....对于近期市场来说,震荡难免,重在把握结构性机会。那么,哪些板块更有机会呢?恰巧在上周,公募基金一季报已全部披露完毕,作为市场重要的机构投资者之一,公募基金的持仓变化可以对投资起到一定参考作用,让我们一窥其最新投资动向。



一、公募投资最新动向



截至一季末,公募基金的持仓规模和资产规模都是上升的,基金持股市值上涨没有资产规模上升速度高,所以相对来说股票总仓位还是下降了

从细分行业上来看,主动偏股型基金在2月份市场调整之前,配置最高的三个板块分别是食品饮料、医药生物、电子。经历了市场回调,截至一季末,食品饮料、医药生物、电子仍然占比最高,所以在市场下跌的情况下,这三个板块并没有被机构抛弃。在过去下跌行情中,被增持较多的板块包括银行、化工、医药生物等;被减持较多的板块包括电器设备、计算机、汽车等




二、未来市场展望



站在当下,对未来市场怎么看?


万家基金认为,海外来看,拜登基建法案、美国就业数据强劲都是一些好的方面。印度疫情反弹,甚至有些失控,加之一些地缘政治问题,有可能造成阶段性风险。国内来看,一季度的GDP增速符合市场预期,表现温和偏弱,反映经济修复的斜率有所放缓,所以市场预期流动性问题不大。所以总体来看,市场将呈现震荡态势,可以挖掘一些结构性板块机会,我们主要关注成长性较好的新能源、半导体等长期国产替代板块,医药生物等长期需求向好的板块,以及受益于疫情复苏的板块,比如休闲服务、化工等

再来看看其他机构观点。中信证券认为,4月宏观流动性和一季报超预期,但投资者对未来内外部流动性担忧被证伪前,增量资金依旧会呈现观望状态,预计一季报后市场结构性博弈会加剧,但基本面支撑下平静期的市场波澜不惊,整体缓慢修复趋势不变。配置上,建议积极调仓,坚持增配4条新主线。首先是本轮市场调整后,性价比较高的成长主线,如消费电子、半导体设备、信息安全、军工等;考虑到国内疫苗接种率的提升,继续推荐去年因疫情受损的行业,如旅游酒店、航空等;受益于海外需求复苏的品种,包括出口链中的汽车零部件、家电、家居、机械、建材等;目前来看,一季报业绩弹性最大的仍为工业板块,并且预计未来1~2个季度仍将延续,重点关注有色、钢铁和化工

国泰君安认为,维持横盘震荡判断。从基金季报来看微观交易结构问题尚未明显改善,筹码压力仍需时间震荡消化。行业配置上,制造半场开哨,科技成长发令枪响。重点关注工业设备、科技成长、“碳中和”主题

中信建投认为,4月以来市场持续反弹,这主要来自于经济不及预期后利率下降。我们预期央行将继续保持当前的中性货币政策不变。经济活动虽然不及预期,在2021年2季度保持相对的景气,市场会继续呈现出反弹的格局,建议投资者五一期间持股。从行业比较来看:第一,生物医药、食品饮料等行业在利率边际放松的情况下会持续表现。第二,由于去年低基数的原因,2021年4月PPI将持续上行,我们预期能够达到8%左右的水平,不排除周期板块二次上行的可能性。

广发证券认为,当前处于健康的流动性收紧阶段,维持A股整体偏震荡的判断。一季度广义流动性依然较佳,微观结构问题是A股大波动的核心矛盾。A股交易集中度已从接近50%回落到了40%左右,微观结构修正处于下半场,微观结构调整是否会终结牛市,后续主要取决于流动性环境。“不急转弯”政策基调下,当前处于健康的流动性收紧阶段,A股呈现典型的盈利扩张和估值收缩。震荡期坚定“市值下沉/即期业绩好/低PEG”策略(化学制品/汽车;次高端白酒/光学光电子);关注服务业复苏带来的景气上行(零售/旅游);主题关注“碳中和”下供给收缩(钢铁/电解铝)

安信证券认为,当前A股市场的核心问题是后疫情时代的基本面与政策预期有待重构。从基本面来看,中国经济从整体上已经接近完成“填坑”式复苏,这意味未来一个阶段整体企业盈利修复速度正面临逐步趋缓。从政策预期来看,当前政策环境仍然相对“友好”,需要关注后续政治局会议对下一阶段经济政策的定调和部署,同时未来美联储政策出现边际收紧导致美股回撤风险也存在,但这种风险并未释放。因而短期市场并不面临系统性风险,总体处于震荡格局,配置上要侧重于估值与盈利增长速度及空间匹配度高的品种,同时自下而上挖掘经济修复和转型过程中被忽视的机会,大多数核心资产估值仍需要消化,但非核心资产中的新主线仍在孕育中。当前行业重点关注:医药、电子、食品饮料、家居、航空等。主题关注:碳中和、疫情修复服务业等


相关推荐