上周表现最好的板块依次煤炭、有色金属、石油石化，表现最差的依次是家电、农林牧渔、非银行金融；过去4周涨幅最大的依次是钢铁、煤炭、有色金属，表现最差的依次是餐饮旅游、电力及公用事业、非银行金融。

行业涨幅比较图（按中信一级行业分类）  

数据来源：Wind，截至2021/04/23

（点击图片放大查看）

数据来源：银河证券；时间截至：2021-04-23。

基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。

基金具体过往业绩及业绩基准表现请详见国泰基金官网：www.gtfund.com

周一，资金面保持宽松，一级招标情绪向好，配置需求仍强，利率整体下行；周二，市场延续流动性担忧缓解的多头情绪，利率继续下行；周三，税期担忧消退，资金面延续宽松，市场情绪向好，利率小幅下行；周四，市场情绪回归观望，利率小幅上行；周五，下午资金面有所收紧，资金面担忧再起，利率明显上行。全周来看，债券收益率短下长上，期限利差明显走阔，其中1年期国债下行14BP至2.39%，1年期国开债下行13BP至2.53%；10年期国债上行1BP至3.17%，10年期国开债上行2BP至3.55%。信用债收益率小幅下行，其中3年期AAA、AA+、AA分别下行3BP、2BP、上行1BP至3.46%、3.76%及4.21%，信用利差多数走阔，期限利差多数走阔，等级利差收窄。权益市场方面，上证综指上涨1.39%，中证转债指数上涨0.72%，全市场平均转股溢价率小幅震荡；行业方面，医药、电力设备、食品饮料、电子及有色涨幅居前，电力及公用事业、综合、建筑、房地产及商贸零售跌幅最大。

总体看来，近两周，短端利率与资金价格利差压缩30BP，目前位于2012年以来均值附近，且当前1年期存单利率接近MLF利率，短端下行空间有限，随着资金价格回升或存在上行风险；近期，随着短端快速下行，长短端利差有所走阔，目前国债及国开10-1年期限利差分别回升至历史62%、68%分位数水平，期限利差有一定保护，但考虑到二季度基本面对长端难有利好，随着资金价格回升，长端也存在回调压力，空间上或小于短端。策略上，整体仍以震荡市思路对待，5月供求存在一定不确定性，交易仓位可择机适当减仓，新增仓位建议等待更好的时点。

截止至上周五（4月23日），伦敦现货黄金报收1777.10美元/盎司，上周累计上涨1.25美元/盎司，涨幅0.07%，最高上冲至1797.83美元/盎司，最低下探至1762.60美元/盎司。回顾上周海外主要市场动态：美国4月Markit服务业PMI初值高于预期，美国4月Markit制造业PMI初值低于预期。

上周美债收益率和美元指数继续疲弱，伦敦现货黄金价格一度逼近1800美元/盎司，周四周五稍有回落。黄金价格已经连续四周收涨，特别是最近两周，全球疫情反复，美国通胀预期走高，美联储维持宽松等，对黄金价格形成有力支撑，短期黄金或延续反弹走势。本周四美联储将迎来议息会议，预计美联储在这次会议上将维持鸽派基调，一方面肯定就业与通胀数据的改善，另一方面强调疫情反弹带来的不确定性。对于劳动力市场前景，鲍威尔或继续强调对劳动参与率过低的关注，以此暗示货币紧缩（尤其是加息）不会很快到来；对于通胀前景，鲍威尔或淡化二季度CPI上行的影响，并暗示美联储能够接受通胀在一段时间内超过2%。

全球低利率高债务环境下，黄金配置价值仍凸显。新冠肺炎疫情发生后，美联储紧急降息、无限量QE、扩大资产负债表创造出了宽松的货币政策环境。中长期来看，全球疫情和经济复苏前景仍具有不确定性，黄金在资产组合中或能继续发挥避险作用；而美联储3月议息会议结果显示，预计2023年前不会加息，持续的低利率环境也将对黄金价格形成有力的支撑。

● 银保监会发文进一步推动小微企业金融服务高质量发展

中国银保监会近日印发《2021年进一步推动小微企业金融服务高质量发展的通知》，其中明确，普惠型小微企业贷款全年要继续实现增速、户数的“两增”目标，其中五家大型银行要努力实现普惠型小微企业贷款全年增长30%以上；继续加大小微企业首贷、续贷、信用贷款投放力度，重点增加对先进制造业、战略性新兴产业和产业链供应链自主可控的中长期信贷支持。

● 热点城市调控加码，严格落实“房住不炒”

热点城市对房地产市场的调控进一步加码。上海市房屋管理局昨日宣布，决定从延长认购时间、提前公告信息、规范认购材料、严格销售监管等方面，进一步加强新建商品房销售秩序监管。北京、深圳、广州等热点城市近期也纷纷出台针对性措施，旨在稳地价、稳房价、稳预期，坚决将“房住不炒”落到实处。