小安观市·A股周刊| 国内经济持续修复,经济景气仍强劲;A股短期或维持震荡,看好A股长期投资价值

小安 2021-05-09 22:59

本周回顾



市场整体处于前期调整之后情绪修复的窗口期,市场赚钱效应有望改善。主要指数均走出不同程度的反弹行情,但市场分化的态势也随处可见。展望二季度,宏观经济增速仍有望维持在相对高位,企业盈利的持续修复是当前市场最大的确定性,这预示着市场大幅下跌的空间比较有限。但目前市场正处于减量资金博弈的模式之下,增量资金入场意愿有限,叠加市场对流动性进一步宽松的预期边际减弱及2月份后新发基金规模的大幅缩水等也相应限制了市场上涨的空间。市场将延续震荡走势,投资的关键在于从震荡行情中寻求结构性机会。


从主要指数的情况看,近两周创业板指下跌2.81%,中小板指下跌2.78%,深证成指下跌2.91%,沪深300下跌2.71%,上证50下跌3.34%,上证综指下跌1.59%.

从行业的表现来看,近两周涨幅居前五的行业(申万一级行业)分别是采掘(8.11%)、有色金属(3.88%)、钢铁(3.47%)、交通运输(0.97%)、纺织服装(0.54%);本周下跌幅度较大的五大行业(申万一级行业)分别是休闲服务(-8.77%)、计算机(-5.48%)、电子 (-5.06%)、非银金融(-4.82%)、国防军工(-4.81%)。


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数据来源:Wind;2021.4.26-2021.5.7


市场展望


当前对市场的判断
震荡


1、分子端国内经济持续修复,但经济复苏预期已由快转缓。市场已连续下修经济复苏的预期,4月制造业PMI环比回落0.8至51.1,低于预期的51.7;非制造业PMI也回落至54.9,低于预期的56.1;3月工业增加值环比0.6%,出现了超季节的回落。


2、分母端股票市场流动性维持合理充裕。当前决策层持续维持温和的政策基调,4月30日政治局会议明确指出,“要辩证看待一季度经济数据,当前经济恢复不均衡、基础不稳固”,并强调“要精准实施宏观政策,保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性,不急转弯”,预示政策不会收紧。海外方面,4月美联储议息会议仍维持宽松表态,并表示现在讨论政策退出依然太早。


3、市场情绪方面,在国内3月PPI已同比上行4.4%,环比1.6%的历史最大涨幅之下,4月PPI仍可能大幅向上。随着下周5月11日4月价格数据公布日逐步临,尤其是4月以来大宗商品价格集中上涨,近期市场对于通胀上行的担忧快速升温,并引发了近期的结构性调整。


行业配置上建议关注:


建议关注三条主线:

1、PPI上行相关的钢铁、有色、煤炭等板块。

2、通过景气的确定性、业绩的高增长抵御通胀上行压力,如新能源、半导体、化工等板块。

3、低估值、高性价比的银行、保险等板块。


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