盈利增长与股息收益驱动今年全球股市回报

△资料来源：Wind，Bloomberg；数据截至2021/5/7。

海外：再通胀交易卷土重来，铜与道指齐创新高

■ 美财长称或需加息以防经济过热，再通胀交易卷土重来：

■ 短中长周期兼顾，把握区域与行业轮动机遇：

历史上看，许多周期性行业，包括金融和银行、原材料、工业和能源，会在收益率上行的环境下跑赢基准指数。这些行业也会得益于全球范围内的经济复苏。从指数的行业构成来看，周期性行业的反弹可能利好去年表现相对落后的地区，包括欧洲、东盟各国和亚洲以外的新兴市场。尽管中国股票、美国股票和科技股整体上属于长线战略性配置的核心资产，但在未来几个月中，投资者或可在不同的行业和地区分散投资，从而更好地把握全球经济复苏带来的机会。

△资料来源：（上）万得，数据区间2008.01.01-2021.05.07；（下）MSCI各个区域指数，行业占比来自指数单张，数据截至2021.04.30。

A股：政治局会议重申政策不急转，结构性改革有望继续发力

■ 重申政策不急转弯，结构性改革继续发力：

■ 顺周期资产再度领涨，行业与风格均衡配置：

△资料来源：（上）万得，数据截至2021.05.07；（下）根据官媒资料整理。

高息股：高息股今年超赢显著，亚太地区值得重点关注

■ 受益今年宏观环境，高息股显著跑赢大盘：

■ 强劲盈利增长支撑股息派发，亚太高息股可重点关注：

△资料来源：万得，（上）数据截至2021.05.07；（下）数据区间2000.01-2021.04。

■ 744亿美元！强劲内需推动美国3月份贸易逆差再创新高

■ 美国4月ADP就业74.2万，创2020年9月来最高，但不及预期的90万

■ 美联储高官密集发声：承认通胀上行，但否认近期加息及缩减QE

■ 因应通胀风险，巴西央行再度加息