每周视点|布局业绩超预期的优质公司

2021-05-10 19:07


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全球市场资讯

(5.3-5.9)

国际

1.   美国非农就业数据“大爆冷”

美国4月季调后非农就业人口新增26.6万人,预期增97.8万人;失业率为6.1%,预期5.8%,数据表现远不及市场预期。


2.   欧盟决定暂缓豁免疫苗知识产权

欧盟各国领导人认为,新冠疫苗知识产权豁免问题并非当务之急,欧盟各国面临许多更为紧迫的问题。欧洲需加快疫苗生产,提高疫苗产量,保证疫苗分发公平合理。

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国内

1.   4月财新中国服务业PMI为56.3

制造业和服务业PMI增速均加快,连续12个月位于扩张区间,带动4月财新中国综合PMI上升1.6个百分点至54.7,显示中国生产经营活动总量大幅加速扩张。


2.   外贸进出口连续11个月实现正增长

海关总署数据显示,今年前4个月,我国进出口总值11.62万亿元人民币,同比增长28.5%,比2019年同期增长21.8%。


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农银汇理观点

股票市场

上周上证指数下跌0.81%,沪深300下跌2.49%。


近期在多重因素影响下,大宗商品价格大幅上行。市场普遍担心原材料价格上涨会对企业盈利能力带来负面影响。


我们认为,产能利用率的提升将带来费用率的大幅下降,盈利能力提升与否要看成本端与费用端的博弈。


此外,影响制造业盈利能力的不仅是价格效应,随着总量的扩张、我国产品竞争力和附加值的提升,中国制造业毛利率和净利率都处在大幅提升阶段,盈利能力持续改善。


整体来看,不必过度担忧原材料价格上行对制造业盈利能力的整体冲击,投资者更需要关注公司需求是否快速扩张,产能利用率是否快速提升等因素。很多绩优制造业公司被错杀,反而带来布局业绩超预期个股的机会。

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债券市场

4月下旬,基本面数据多空交织、税期对资金面的冲击弱于预期,债市维持良好表现。此前货币基金和现金理财规模大增,推动短债大幅上涨,长债震荡小幅收涨。


目前债市的区间震荡格局并未打破。5月份,地方债供给压力上升,信用债到期规模环比大幅下降,投资需要关注资金面波动风险。


免责声明:本公司投资观点的内容是公司对当时的证券市场情况进行研究的结果,并不构成对任何机构和个人投资的建议。农银汇理基金管理有限公司不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。基金管理人管理的历史基金业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金有风险,入市需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。风险承受能力最低类别的投资者不适合除货币型基金之外的其他类型基金。



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