【犀利看市】市场震荡分化,关注低估值领域机会

2021-05-31 18:09
图片


图片

何奇

 公募权益投资部总经理、基金经理


 擅长增强GARP策略,深耕成长与周期行业

代表基金

西部利得策略优选混合(R3)

西部利得聚禾混合(R3)


近期市场回顾


     上周市场整体上涨,上证指数、深证成指、创业板指本周分别上涨3.3%、3.0%、3.8%。具体看休闲服务、非银金融、食品饮料涨幅居前,分别为6.9%,6.4%、6.0%;农林牧渔、公用事业跌幅居前,分别为1.2%、0.5%。


投资展望

   

      5月下旬以来,市场对流动性担忧有所缓解,整体表现偏强,新能源、消费等核心资产持续反弹,重回高估值区间,后续需要关注估值与景气、业绩匹配的个股,考虑到通胀预期尚未扭转,建议审慎看待反弹较多的行业,关注石化、有色等相对滞涨且供需格局好的资源品板块,同时关注基本面持续改善、估值和机构持仓较低的家电、家具、消费建材等地产后周期板块,以及受益于经济持续复苏,业绩和报表质量改善的金融板块。





图片

陈保国

 研究部总经理、基金经理

 擅长挖掘白马股的左侧投资机会,注重安全边际


代表基金

西部利得景瑞混合(R3)


近期市场回顾


     上周市场震荡上行,成交量环比放大,投资者情绪继续提升。市场呈现普涨状态,金融股的上涨,带动了市场积极向上,各大指数涨幅较为平均,周期股继续承压。结构上,休闲服务、非银金融和食品饮料板块表现较好,农林牧渔、公用事业和钢铁板块表现较弱。


投资展望

     

      市场情绪向好的背景下,结构分化过于明显。高估值板块此轮修复大半,估值逐渐重回高位,其他板块尚未能形成新的投资逻辑,导致市场无法形成有效的快速上涨,震荡上行的可能更高。随着二季度进入后半段,市场将会重新评估各个板块的二季度业绩情况,并在此基础上进行展望,业绩向好长期前景明确的板块将会受到更多关注,同时随着基本面越发向好,大量低估值领域或将会有更多机会涌现,适合自下而上寻找投资标的。




图片




图片

严志勇

 公募固定收益投资部总经理、基金经理

 深入研究,精细投资,信奉研究创造价值


代表基金

西部利得汇享债券(R2)

西部利得得尊债券(R2)


近期市场回顾


     上周增量信息较少,市场波动较小,在资金面收紧的情况下,长端利率小幅上行。信用表现较好,1年以上不同评级信用债收益率多数下行。


投资展望


上周公布1-4月全国规模以上企业利润数据,同比增长1.06倍,数据显示企业经营状况继续改善。后续关注资金利率走势;同时观察国债和地方债发行速度;通胀预期随着大宗商品价格回落有所缓解。后续或将择机增配优质信用债,同时对利率债交易机会保持密切关注。可转债市场结构性机会仍在,继续关注部分低估值相关行业的个券机会




图片



图片

林静

 公募混合投资部基金经理


 深耕大消费,关注价值成长选股


代表基金

西部利得新动力混合(R3)

西部利得新富混合(R3)


近期市场回顾


     上周沪深300涨3.64%,创业板50反弹4.3%。行业上非银金融、食品饮料、休闲服务居前,钢铁、农林牧渔、钢铁等跌幅居前,市场风险偏好进一步提升。


投资展望

     

随着市场反弹,部分核心资产股价已接近前期高点,目前估值压力也逐步回到年初水平。人民币升值带来北向资金的大幅流入,进一步推升了核心资产的估值。目前国内外长端利率稳定,估值重新回到高位,应该以业绩为卯,重点关注业绩的确定性,淡化轮动,精选估值合理的绩优个股。



图片



图片

韩丽楠

 公募混合投资部基金经理


 丰富债市投资经验,注重可转债投资


代表基金

西部利得稳健双利债券(R2)


近期市场回顾


     权益市场方面,上周市场出现普涨行情,创业板指上涨3.82%,沪深300指数上涨3.64%、上证50上涨5.1%,市场整体延续之前的风格分化,以大消费板块为代表的核心资产和新能源板块表现较好,周期板块出现调整。债市方面,资金面偏松,十年期国债收益下行至3.06附近。上周转债转股溢价率整体略有上行,市场情绪良好。


投资展望


     市场之前对流动性和信用收缩的悲观预期出现改善。从基本面来看,全球经济复苏的趋势明确,虽然海外供给产能有所恢复,但从相关高频数据来看,出口表现依然强劲。经济平稳运行、制造业高景气度的趋势未发生改变。很多高景气赛道的优质公司经过前期调整,业绩和估值匹配度已趋向优化。关注业绩增速确定性较强的优质公司的后续表现。短期债市较可能仍将以区间震荡为主。权益市场未来有望进入业绩驱动的结构行情,转债估值总体仍有支撑。在平衡收益和风险的前提下,适度配置权益资产,力争控制组合回撤。





数据来源:西部利得基金、wind,20210528。

风险提示:投资人在投资本基金前,请务必认真阅读《基金合同》、产品资料概要及最新《招募说明书》等法律文件及风险揭示,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人承诺诚实信用地管理和运用基金财产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。

以上信息以市场分析为基础,反映当日主流形势和我们的观点,均有可能发生变化。在准备提供以上信息时,我们依赖并推定(未经独立确认)所有自公共资源处得到、由投资者或其代理人提供、或经我方审核的信息的准确性和完整性。所有上述意见或预测完整反映西部利得基金管理有限公司披露此类信息当日的看法,并可由本公司未经通知作以修改,且不代表基金管理人投资策略或投资组合。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,敬请投资者认真阅读基金的相关法律文件。

相关推荐