固定资产投资依然偏强,2021年的固定资产投资环比(季调后)有小幅下行,整体还是偏强的状态,且依然显著高于过去几年的均值水平。分部门来看,制造业投资和房地产投资依然上行较快。制造业投资的2年平均同比从-2%上升至-0.4%,房地产开发投资的2年平均同比则从7.6%上升至8.4%,基建投资的两年平均同比则从2.3%上升至2.4%。总的来看,投资数据呈现出房地产投资偏热,制造业投资继续较快修复,基建投资小幅修复的局面。
整体来看,近期国内经济增长的动能有所放缓,而海外发达经济体的经济修复速率目前依然较快,这也对中国出口形成支撑,国内生产已呈现常态化恢复,整体经济仍呈现一定韧性。
一季度货币政策执行报告中,认为仅国际大宗商品价格上涨并不容易引发明显的输入性通胀,PPI上涨不具备持续性,PPI向CPI的传导关系明显减弱,隐含了货币政策暂时不会对大宗商品价格和PPI上涨做出反应的信号。对经济的表述“经济运行中的积极因素增多”,但“外部环境依然复杂严峻,我国经济恢复不均衡、基础不稳固”,提出“未来还需对主要发达经济体货币政策可能进行的调整转向及其外溢影响保持关注”。
整体来看,央行目前仍未对通胀做出反应,认为不存在长期通胀基础,目前对大宗商品和通胀的提及频次明显上升,需要关注通胀的持续性。此外,考虑到紧信用和违约风险暴露的环境下,货币政策也很难大幅显著收紧。总体来看,市场对货币政策收紧的预期继续缓解。
数据来源:博时基金,Wind
从政策的表态和近期的操作来看,短期流动性宽松的环境可能仍会维系,在此宽松的环境下,收益率难以大幅上行,加上目前期限利差仍较高,利率可能存在一定交易机会。中期来看,全球经济复苏的环境下,基本面对利率仍难以形成明显利好,美联储缩表的预期在上升,后续中国央行也可能随之收紧。
近期政策抑制下商品价格有所下跌,不过整体商品价格仍在高位,下跌更多在国内黑色、煤炭,原油、有色(铜、铝)跌幅不明显,仍需要关注通胀的传导和持续性,如果通胀持续超预期,货币政策下半年可能会有所收紧,这也会带来收益率调整的压力。如果通胀压力有限,那货币政策即使收紧幅度也有限,对债市影响也有限。
整体来看,后续仍需关注流动性和通胀的变化。如果宽松的流动性环境维系,债市可能有一定交易机会,但进一步大幅下行的空间可能相对有限。
风险提示:
本文中所提及的基金详细信息可在博时基金官方网站基金产品频道(http://www.bosera.com/fund/index.ht- ml)查询,博时基金相关业务资质介绍网址为: http://www.bosera.com/column/index.do?clas-sid=00020002000200010007。
一、证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具,投资人购买基金,既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险,即当单个交易日基金的净赎回申请超过基金总份额的百分之十时,投资人将可能无法及时赎回持有的全部基金份额。
三、基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金等不同类型,投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期,也将承担不同程度的风险。一般来说,基金的收益预期越高,投资人承担的风险也越大。四、投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》 等基金法律文件,了解基金的风险收益情况,及时关注本公司向您出具的适当性匹配意见,各销售机构关于适当性的匹配意见不必然一致,且基金合同中关于基金的风险收益特征与基金的风险等级因考虑因素不同,存在差异。请根据您的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素谨慎决策,不应采信违规销售行为或宣传材料,独立承担投资风险,本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证,本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金收益存在波动风险。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资人自行负担。
六、投资人应当通过基金管理人或具有基金销售资格的其他机构购买和赎回基金,《基金合同》 、《招募 说明书》、基金销售机构名单及本基金的相关公告可登陆基金管理人官方网站http://www.bosera.com/index.ht-ml查看。
2021-06-08 17: 22
2021-06-08 17: 16
2021-06-08 11: 23
2021-05-19 19: 58
2021-05-20 19: 48
2021-05-23 20: 13