在近期高层连续关注大宗商品价格上涨之后，大宗商品价格出现快速回落，市场对于通胀的担忧明显降低，长期债券以及股票中高景气、高估值品种也因此再度上行。如果把当前大宗商品的涨幅与历史行情做比较，过去一年大量品种的涨幅已经可以类比2004-2008年和2009-2011年两轮超级周期。在全球需求仍会稳步复苏以及全球库存依旧偏低的情况下，我们认为不论是空间还是时间，当前仍不能低估未来大宗商品价格以及通胀的压力。短期上行后，市场再度回到偏乐观的情绪。我们对未来市场总体乐观，预判结构性行情依旧会有不错的赚钱效应。同时，我们建议紧密关注流动性环境可能发生的变化。往三季度看，美联储大概率会实质性开始收缩流动性，在经济压力不大的情况下，国内也可能进一步加大调结构的力度。在市场整体估值偏高的环境下，预计这些因素可能会给市场带来扰动和震荡。

• 商品的超级周期预计仍将持续：当前部分商品的走势已经可以类比2004-2008年和2009-2011年两轮超级周期，在全球经济趋势依旧向好的情况下，强趋势预计不会立刻结束；从历史经验看，周期品价格的规律是库存不起不见拐点，而当前各类大宗商品普遍处在供不应求且库存紧张的状态
• 市场走势存在相当分歧，但争论或在三季度迎来答案：当前市场是通胀预期上升和高估值高景气板块及长债持续上涨共存的，矛盾的核心原因在于市场对于经济增长、通货膨胀和流动性环境仍有分歧，我们认为争论或将在三季度迎来答案。
• 预计7月前市场相对平静，但流动性收紧的实质性风险可能逐步逼近：6月上旬的市场可能是一个结构性窗口，但接近7月时，预计美联储会考虑实质性收紧流动性，届时国内平稳的政策环境也有可能在7月后发生变化，因此我们认为市场未来仍将是结构性的区间震荡。