1.   美联储释放加息提前信号

美联储在上周议息会议上释放信号，加息有可能提前，引发了市场对货币收紧的担忧，美股和大宗商品均出现不同幅度的下跌，其中黄金等贵金属的跌幅尤大。

2.   多国央行进入加息通道

美国经济复苏推高全球通胀，全球各地的央行都在密切关注美联储如何应对通胀上升问题。近期，俄罗斯、巴西和土耳其的央行均提高了利率。 

目前国内整体金融环境易紧难松，经济出现边际转弱的信号，美联储量化宽松退出预期抬升，市场不确定性逐渐提高，我们认为，当前A股高估值板块依然承压。

建议投资者适当控制安全边际，均衡配置高业绩确定性、高景气行业和低估值行业，推荐银行板块、受益于疫情恢复的服务业和一季报业绩高景气的中盘公司。

国债收益率近期曲线走平，存单和短端利率延续上行。5月央行金融统计报表显示央行或通过再贷款再贴现、财政收入延后等方式投放流动性，央行维持流动性预期平稳的意图明显。

海外市场对美联储收紧预期提升，带动2年期美债和TIPS收益率走强。考虑到目前美元兑人民币汇率处于近年低位，国内货币政策空间仍有较大自由度，海外因素对国内债券市场影响不大。