市场表现回顾

近期市场分化很明显，创业板在科技的加速上涨推动下创了新高（3500.74），下一个挑战的高点就是2015年6月股灾的最高点4037.96。在百周年献礼之后半周创业板和上证指数都大幅下跌。军工、非银行金融等潜在受益于七一讲话的板块，在后半周跌幅明显，而高景气的科技成长总体而言跌幅较小。近期的加速上涨尤其是创业板的加速上涨之后借利好兑现而发生的回调不必过于恐慌。海外市场的TAPER压力大幅减轻，美联储哈克表态支持今年晚些时候开始缩债，缩债的过程应该是“缓慢”、“有条理的”。

国内市场暂时也没有流动性紧张的担忧，且即将进入的中报季，很多行业包括电子、化工、钢铁、有色等行业的中报业绩都将很靓丽。短暂的回调，反而给了那些高景气板块（中报可能超预期）二次上车的机会。行情仍然未完，借挖坑时机上车中报高增长、可能超预期的的景气板块。

中报是7月结构性行情的亮点

中报是7月结构性行情的亮点，中报预告成长股和周期股预喜率较高。二季度接近尾声，经统计目前大约550家公司已经发布中报预告，预喜率达65%。科技成长板块中，电气设备、电子、医药预喜率分别为67%、60%、54%；周期板块中，煤炭、机械、化工、交通运输运预喜率分别为69%、72%、81%、66%。预计在超预期的中报业绩（预告）披露后市场或迅速定价，也就是说中报行情的持续时间可能并不会太长。

从业绩持续性的角度来看，中报或三季报大概率是全年的高点，因此在中报信息披露后，市场对业绩的乐观情绪或逐步降温。

行业配置

从行业配置上看， 1）结合二季度的景气情况，科技成长在即将到来的中报季最有可能在总量盈利回落中脱颖而出。中报业绩高增长且大概率超预期的板块是七月布局的重点，科技成长中景气赛道包括半导体、新能源车/光伏、上游的锂资源等；2）即将进入中报季节，关注周期当中二季度业绩超预期的板块，如钢铁、化工的反弹等。

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