“爱意随风起，风止意难平。”朋友的一句话吓得我一激灵。

“多情总似你风流爱天下，无情要学会剑底斩桃花。”我脑袋发热地回了一句。

“投资这件事好难，市场风格在不停变化，业绩、估值；大市值、小市值……有些可以持续很长时间，有些找个厕所的功夫就结束了。爱上某项投资很容易，但随后受的伤却久久难以平静。”朋友的谈话回到了正轨。

“单就基金投资来说，你的‘爱意随风起，风止意难平’多可以纳入如下原因。”我理性地回道。

近因效应

近因效应，简单来说，就是新近获得的信息比原来获得的信息影响更大。股票投资常说的“一根大阳线，千军万马来相见；二根大阳线，龙虎榜上机构现；三根大阳线，股评大师齐推荐；四根大阳线，散户追高不听劝”就是近因效应在投资领域的结果。尤其是在市场暴涨暴跌的时候，近因效应被无限放大，多数人被短期记忆支配着决策。

投资是一个逐渐累积的过程，如果特别关注或者热衷近期信息，就会变得不理性，忽视长期积累财富的目标，追高杀低。

眼见不一定为实

生活中，我们常被告诫：耳听为虚，眼见为实。但孔老夫子很早就说过，“所信者目也，而目犹不可信；所恃者心也，而心犹不足恃。”这句话的后半句是“知人固不易矣”，用到基金投资上也适宜，“知收益不易矣”。

拓展来说，就是短期盈利的基金，因为眼见着短期的好收益，就把这种好收益认为是“实”，并容易认为这种“实”还会延续，认为今后收益还是会好，而忽略可能潜在的风险，甚至低估风险发生的可能性，也就很容易去乐意承受一个很大的风险去博取收益。这也是为何会有“四根大阳线，散户追高不听劝”这样的俗语流传下来。风险和收益都是相伴相生的，均值回归理论告诉我们，当前不合常理的高收益一定程度上可能透支的就是未来的收益，也很难长期维持下去。

从众行为

人从众，众同虞，很形象，热闹的地方预料到会很拥挤，但还是会去，尽管我们知道“好奇心会害死猫”。对于某只基金产品，周边朋友或同事口口相传，或者一下子集中宣传，投资者很容易不做研究，就盲目跟从。

一定程度上来说，从众的压力是最小的，但投资往往是逆人性的。进一步说，市场火爆的时候，基金的申购量会很大，甚至致使管理人不得不控制大额申购。市场悲观的时候，赎回的人很多，这也是从众行为带来的择时失误。

所以基金投资不要“爱意随风起”，要学会“山无棱，江水为竭，冬雷震震，夏雨雪，天地合，乃敢与君绝。”

为此，首先需要明确投资的目标是财富的长期增值，其次在选基金的时候需要：

一、观察目标基金的长期表现，最好是同一位基金经理管理了一轮完整的牛熊周期，并分别观察其在这个完整周期中不同阶段的表现，进而结合自身风险承受能力做进一步评估，学会取舍，从容进退；

二、认真了解基金经理的投资理念和基金公司的投研实力。成长、价值、趋势、逆向、激进、稳健……不同基金经理有不同的标签，不同投资者对同一基金经理的认知也不尽相同，需要详细了解基金经理的投资方法和理念，进而结合基金公司自身的投研实力，初步判断该以往业绩优良的基金产品，在未来是否具备重复性的可能；

三、对选出来的基金要有信心。市场短期表现可能会有极大的偶然性，但我们可以凭借自己对于基金的充分研究，以及对基金投资整个过程的认识，缓解由于短期波动带来的焦虑与不确定，信心也来源于此。

当我们太注重结果，急于求成的时候，步调就容易紊乱。在每天关注热点、查阅净值、在意涨跌的同时，记得抬头看看远山近水、清风明月。借用一句阳光版《海底》的歌词：来得及，来得及，投资要知不着急；来得及，来得及，格局要大不容易；春日雨，夏蝉鸣，远望未来好天气；秋风起，雪花轻，近视找不到四季。 

文：李鹏飞

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