经历了5月、6月市场反弹之后，很多基民也再次陷入了各种纠结中。市场是重归上升通道还是短期反弹？已经回本的基金要不要赎回？还是继续持有？这个历史性难题再次摆在基民面前。

东方小红看来，投资者纠结的根本还是市场预测的问题，对短期市场走势的判断，要不要进行“择时”操作。

其实，关于这点，证券之父本杰明·格雷厄姆早就给出了答案——大众不可能靠准确预测股市方向挣钱。

提前布局、长期持有

不要错过上涨关键期

在近二十年中国经济快速增长的背景下，A股市场表现不俗，涌现了一大批优秀的上市公司。这些上市公司基于盈利的持续增长，实现了股价的数倍增长。主要市场指数也有不错的表现，以沪深300指数为例，自2005年1月1日至2021年6月28日，沪深300指数涨幅为425.18%，年化收益率约为10.57%。（数据来源wind，东方红资产管理统计。）

股票市场长期以来有自己独特的运行规律，长期呈现震荡格局，牛市中市场最迅猛的上涨往往集中在较短的一段时间里。在这种宽幅震荡的市场中，投资者只有拿住筹码，才不会错过市场突然而来的最繁荣的一段上涨，实现可观的盈利目标。

如果因为择时错误而错过了这段集中的上涨时间，那最终收益就会大大减少了。根据wind统计，从2005年1月1日至2021年6月28日期间，沪深300指数涨幅425.18%，但是如果错过涨幅最大的1个月、3个月或者6个月，则收益率将大幅降低。

尤其是，仅仅是错过最大涨幅的1个月（2007年4月），沪深300指数的收益率就从425.18%骤降至310.51%。

图：错过最大涨幅月数  沪深300指数最终收益率

（统计区间：2005.01.01——2021.06.28）

（数据来源：WIND;东方红资产管理统计。）

也就意味着，在这198个月中，如果错过涨幅最大的6个月，相当于仅仅3%的时间，投资于沪深300指数的收益率就仅剩下约三分之一。

既然股票市场的集中上涨如此短暂而迅速，投资者该把握如此诱人的机会呢？

查尔斯•埃利斯在《赢得输家的游戏》论述到：“如果我们能简单地知道是哪些天涨幅最大，试想利润会有多高！但是，我们以前做不到，以后也不可能做到。”

《华尔街日报》记者杰森•茨威格曾写道：“长期来看，投资者遭受损失的一种典型情况是，在市场形势非常糟糕的时候，恐慌地清仓出局。他们会正好错过股票出乎意料地大涨的好日子。”因此，投资者要明确地意识到，“闪电来袭的一刻”，你一定要等在那里。

所以说，择时的风险很大。

如何才能把握那关键的3个月、1个月？唯一的方法就是提前布局，长期持有。用长期的持有仓位去等待那关键的3个月、1个月，去等待市场的反转、快速的拉升。对于投资逻辑可持续的长期优秀的基金产品，我们无需过于关注短期的波动，而是要格外警惕错过关键的上涨期。

提前布局，长期持有，才能大概率获取较好的投资收益。

持有期越长

正收益概率更大

长期来看，偏股型基金获得了非常不错的长期收益，银河证券基金研究中心2021年4月1日发布的《中国不同类型公募基金长期业绩评价报告》显示，从2006年4月1日至2021年3月31日十五年间，偏股型基金（股票上下限60%-95%）业绩指数收益率1047.83%，年化收益率17.65%；偏股型基金（股票上限95%）业绩指数收益率799.56%，年化收益率15.76%；偏股型基金（股票上限80%）业绩指数收益率744.08%，年化收益率15.27%。

在偏股型基金整体长期收益较高的背景下，仍然有很多投资者是没赚到钱，或者赚的很少，以至于“基金赚钱，基民不赚钱”成为行业怪圈。最根源的问题还是人性的弱点，很多投资者仍然高估了个人预测市场的能力，希望通过预测市场短期走势来进行高抛低吸，赚快钱，导致频繁申赎、持基时间较短。持基时间短，往往很容易错过股市收益最丰厚的阶段。

3月31日，支付宝发布《一季度基民报告》显示，基民赚钱比例与持仓时间显著正相关，随着持有时间的不断延长，投资者盈利的比例不断提升。以支付宝金选近一百只基金产品为例，持有基金时长在3个月以内的用户，超7成都是亏损的，当持有时间在3年以上时，有95%的投资者盈利5%以上。

从基民收益的角度来看，3年是比较接近中长期获取正收益的合理期限。一些专业评价机构在对基金历史业绩做出评价时，通常会将3年以下的表现定义为短期表现，3年以上的表现定义为中长期表现。一些基金管理人为了更好地遵循长期投资理念，往往会加大布局三年以上的封闭型基金产品。

（表格来源：支付宝理财智库《一季度基民报告》，上图数据仅供参考，不保证准确性，不作为收益预测）

回到最初的问题，当基民开始纠结是赎回还是继续持有，其实不应该基于自己对未来市场走势的判断来决策，因为预测市场成功的概率很低，而是要根据基金产品本身、自己的资产配置情况和个人资金需求等情况来做出判断。

   1、从基金本身看

优秀的基金产品适合长期持有。当然，如果基金产品发生了基金经理变更，基金整体风格发生了变化，与投资者自身需求不相符，投资者可以考虑赎回。

   2、从个人资产配置角度

如果由于个人资产配置中，由于权益基金短期涨幅很高，造成整体资产配置中权益资产比例过高，可以适当降低权益基金比重。

   3、从个人资金需求角度

如果投资者有明确的资金用途，比如买房、买车、子女教育、旅游等方面的刚性支出，可以赎回基金以作他用。

股票市场是经济发展的反映，上市公司是全社会优秀企业的代表，偏股型基金作为专家理财产品，是普通投资者作为长期投资品种的良好选择。对于基金投资，提前布局、长期持有是获得收益的关键，投资者贵在坚持。

风险提示：基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金投资有风险，投资需谨慎。投资者投资基金前，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。