袁多武
复旦大学经济学硕士
九泰基金战略投资部基金经理。拥有6年基金从业经历，3年实业从业经历。曾任中国长江三峡集团公司国际投资部业务主管，九泰基金高端装备行业总监，对大类资产配置、股票策略、个股研究均有深刻认识。2015年加入九泰基金，曾任产业投资部先进制造行业组执行投资总监、科技创新投资部高端装备行业执行总监、投资经理。研究经历覆盖自上而下宏观策略、自下而上个股精选。现任九泰聚鑫混合型证券投资基金经理，九泰基金宏观策略团队负责人。
7月27日收盘，沪深两市小幅高开后宽幅震荡，午后芯片股全线急转直下，沪指近三日累跌超过5%正式跌破年线支撑。
上证指数下跌2.49%报3381.18点，深证成指跌3.67%，创业板指跌4.11%报3232.84点，早盘一度涨超1.5%；科创50跌0.75%，午后一度涨超4%。
两市放出年内天量1.53万亿元，连续3日大幅放量。北向资金全天净卖出41.72亿元，为连续3日净卖出，近三个交易日累计净卖出超210亿元。
九泰聚鑫混合基金经理袁多武对市场情况、政策与货币环境进行全面分析，全文如下：
过去一周，沪深300指数下降0.11%，创业板上涨1.08%。风格上,小盘风格跑赢大盘风格。行业上，钢铁、有色、新能源、军工等行业领涨；纺织服装、食品饮料、农林牧渔、传媒等行业领跌。
数据来源：WIND，九泰基金整理
经济复苏高点或已过，全球经济复苏支撑经济韧性
在经历了较长时间经济持续向上复苏后，目前国内经济周期的增长高点或已过去；在全球经济复苏共振的作用下，国内经济呈现出一定的韧性。
数据来源：国家统计局，九泰基金整理
经济周期高点或已过但韧性强：目前大的经济背景是经济复苏高点或已过、但经济韧性强（2021年6月PPI同比8.8%，相比上月下降0.2%）。
数据来源：国家统计局，九泰基金整理
通胀水平处于低位：2020年疫情使得复杂的通胀环境波动加大，CPI目前处于较低位置（2021年6月CPI同比1.1%，5月CPI同比1.3%）。
CPI：当月同比
数据来源：国家统计局，九泰基金整理
数据来源：国家统计局，九泰基金整理
财政政策由极度宽松回归常态、政府小幅去杠杆：疫情后货币与财政依次发力。但需要注意的是，尽管2020年基建发力支撑经济，但基建的力度是低于预期的。随着疫情影响消退，今年预算内财政赤字3.57万亿元，地方专项债3.65万亿元，剔除1万亿特别国债的影响后，较去年仅相差2900亿元。
数据来源：国家统计局，九泰基金整理
国债利率3月以来小幅下降：2021年3月以来，在政府发债和影子银行融资减少等多重作用下，国债率小幅下降。近一周，一年期国债收益率下降16个基点到2.11%，而十年期国债收益率下降3个基点到2.91%。
来源：WIND，九泰基金整理
来源：WIND，九泰基金整理
来源：WIND，九泰基金整理
来源：WIND，九泰基金整理
来源：WIND，九泰基金整理
陆股通：当日买入成交净额（亿元）
来源：WIND，九泰基金整理
社融减弱，信贷维持高位
来源：国家统计局，九泰基金整理
来源：国家统计局，九泰基金整理
信贷支撑经济复苏，制造业景气度高:广义基建使用了新增长期信贷的一半，工业的新增长期信贷增加明显。
来源：国家统计局，九泰基金整理
袁多武
复旦大学经济学硕士
九泰基金战略投资部基金经理。拥有6年基金从业经历，3年实业从业经历。曾任中国长江三峡集团公司国际投资部业务主管，九泰基金高端装备行业总监，对大类资产配置、股票策略、个股研究均有深刻认识。2015年加入九泰基金，曾任产业投资部先进制造行业组执行投资总监、科技创新投资部高端装备行业执行总监、投资经理。研究经历覆盖自上而下宏观策略、自下而上个股精选。现任九泰聚鑫混合型证券投资基金经理，九泰基金宏观策略团队负责人。
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