看到标题，读者可能不免奇怪，这两天骚扰我们不得安宁的“烟花”台风和基金有什么关系？
“烟花”台风作为自然灾害的一种本身就是基金经理需要面对的投资环境。
“烟花”来之前，基金经理需要判断“烟花”会不会来，什么时候会来，什么时候会走。
“烟花”来之后，基金经理需要判断“烟花”造成的损失大不大，有没有短缺物资变得短缺，会不会因为“烟花”的到来引起较大的一轮基建投资？
他们可能会把“烟花”跟气候变化、碳达峰和碳中和联系在一起。
其实，卖方和买方的研究报告就像气象预报，它们告诉基金经理这些事情很可能发生，那些事情不太可能发生，就像天气预告台风的登陆点，并随时调整。
但是，决策还得自己做。
基金经理需要判断到底“会在哪里登陆，什么时候登陆，以及影响有多大？”，基金经理需要防范黑天鹅的发生，必须计算一个事件的概率和赔率。
就像我调研华泰柏瑞的基金经理田汉卿时，她谈到，即使是量化基金，在必要时候也要出手敢于，有时候基金经理必须扮演消防队员，控制不了灾祸本身，但需要控制灾祸的影响。
尽管，“烟花”台风具体影响和路径不可预测，但是东南沿海的人们知道每年7、8月份都会有几次台风。他们不确定哪天台风会来，名字到底是“烟花”还是“爆竹”，但他们知道这段时间台风一定会来，一旦来了，就更容易刮风下雨，
基金经理有时候一样只需要模糊的正确，对投资环境需要做一个大致的判断，对政策做一个大致的判断，判断是投资的冬天需要加些衣服，还是投资的春天可以放肆奔跑。
“烟花“就像投资中的基金经理面对的风险。
不能因噎废食，有风险也要投资，投资的要义之一就是正确的承担风险。
记得在浦东嘉里城见到睿远基金的赵枫时，忘了当时有个什么风险，我问他“要不要减仓”，他谈到，投资中产品在复杂的市场中遭遇一定回撤的风险是需要正确承担的，不能风吹草动就减仓，否则在回避风险的同时，收益也被减没了。
当我跟原来我交银施罗德的同事聊天时，他们对我说，核心不是预测而是应对。
在构建组合的时候，基金经理应该有一个情景假设，把未来市场的走向进行一个情景划分，每一种情境下评估手里的股票到底该不该买，该不该卖，心中有数，就不会慌乱。
待到事件发生时候，只要按图索骥就好。
如果突发性事件发生了，只能进行临时性的模糊判断。
老渔民都知道怎么对付台风，穿越过牛熊的老基金经理也知道怎么应对市场的变化。
民生加银基金的于善辉管理者300亿左右的FOF产品，他就明确的告诉我，5年以上经验的、穿越过牛熊的基金经理在风险面前应对更从容。
当然，”烟花“也是防洪堤的试金石，平日堤坝修的怎么样，这个时候就看效果了。
而基金组合也是一样，在市场的重大变化面前，尤其是明知道一定会来的灰犀牛面前，组合的护城河深不深，有没有硬伤从而造成无法弥补的损失？这个时候就看效果了。
总之，“烟花”作为自然灾害是基金需要面对的投资环境，基金经理要自己判断“台风会在哪里何时登陆”，基金经理需要对大致的市场环境进行判断，并承担可能的风险。
基金经理有时候就像“烟花”一样，有时候绽放，成为某一年的冠军，有时候收敛，淡定的看着别人成为冠军，要是不淡定，结果可能更糟。
万事万物皆有规律，“烟花”如此，基金亦如此。
作者：猫头鹰矫健
数据来源：猫头鹰捕基能手软件
免责申明：以上内容仅供参考，不构成投资建议
风险提示：股市有风险，入市需谨慎，基金过往业绩不代表未来表现
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