1、您如何看待近期军工板块的大爆发？

翁煜平：我认为这是正常的行情演绎。因为军工现在确实是一个高景气度板块，从当前来看，军工板块相对来说还是比较被低估的，明年的业绩都没有充分反映到股价中，随着股价对业绩的反映逐渐充分，预期板块还会被带动进一步上涨，这属于很自然的事情。

2、知名分析师张忆东发声，现在军工很像前两年的新能源车。您是否认同这一观点，为什么？

翁煜平：我比较认同。

我们的国防现代化建设还处于开始阶段，需求非常迫切。前面40年，我们的经济建设是快于国防建设的，现在经济发展良好，国防建设要弥补剪刀差，这是客观规律。不管是新能源车还是军工，这种新设备的发展都还刚刚开始，中长期景气度能够维持。

不过，我认为每个行业也有各自特点，新能源车的短期爆发力肯定强于军工，军工的坡比较长，路要慢慢走，节奏不一样。

3、当前军工板块持续升温，但相关主题ETF呈现资金净流出状态，您认为原因是什么？

翁煜平：这不太好把握。主要是资金和交易层面上的东西，和行业基本面的关系其实不大。我们做决策的依据还是基本面，不会把资金面和交易面作为主要因素。

4、展望后市，您如何看待军工板块的投资机会与风险？看好哪些细分子领域？

翁煜平：我认为从去年开始，整个军工板块的驱动因素已经和从前不一样了。从前的驱动因素可能主要是主题和地缘政治事件，但是从去年开始驱动因素已经是公司本身的业绩增长了。去年一方面下游需求放量比较大，另一方面中上游优质标的也越来越多，所以从去年开始，整个军工板块的投资机会来自于业绩的增长。所以投资不用考虑得太复杂，自下而上精选成长性优秀的个股就行了。

风险方面，主要在于军工板块透明度不够高，业绩是逐年反映的，估值也逐年切换，切换后会面临一段时间的盘整。

我看好的细分行业主要是信息化建设和新型航空航天装备，这两个方面现在也是我们的短板，今后有很大提升空间。

免责声明：

本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。投资需谨慎。