2021-08-09 21:16
近期，以锂电为代表的高景气成长板块无疑是大热赛道，不过今天消费白马全面回暖，涨势力压科技成长。截至收盘，上证指数上涨1.05%，深证成指上涨0.77%，创业板指下跌0.98%。今年的市场分化明显，高成长赛道持续跑赢消费白马，随着大量资金涌入，部分企业股价屡创新高，让不少投资者感叹“没有最高，只有更高”。正是在这样极端分化的行情下，市场风格是否要逆转一直被热议。万家基金认为，企业盈利是决定中期趋势的核心变量，我们认为企业盈利至少在三季度保持韧性，而历史数据表明市场指数高点滞后于企业盈利高点，基于此，我们认为市场向下空间有限，建议关注结构性机会。投资策略上，从行业比较角度，需要寻找估值与景气度匹配更好的品种，低估值+盈利向上是较好的可攻可守的配置策略，短期建议关注受政策影响较小，且估值较低、供需格局较好的煤炭、钢铁、有色、消费及软件国产替代等板块。具体来看，以煤炭板块来说，一方面受益于国企改革，另一方面中期供需格局较好，未来四个季度盈利中枢有望持续抬升。消费是具有长期盈利稳定性的板块，当前不少个股估值已经跌至合理区间，建议积极关注。以华为鸿蒙为代表，国产替代大主题从2019年的半导体硬件扩展到软件，基础底层信息技术的创新是未来10年的重要硬科技，也符合国家战略方向，软件国产替代是长期空间较大的优质赛道。其他机构怎么看？中信证券认为，市场风格平衡的过程已经在发生，建议成长制造和价值消费保持均衡配置，在成长板块里从高位赛道转向相对低位的赛道，并且逐步布局部分高景气的消费和医药细分行业。海通证券认为，今年宏观背景类似2010年，上半年政策紧基本面数据弱于预期，下半年政策松，基本面数据望好于预期。今年行情节奏也类似2010年，先抑后扬，上半场结构性机会，下半场市场望回暖，机会扩散。高景气的智能制造望维持强势，中下游传统制造业也有望将修复。华泰证券认为，高成长赛道短期内或难再超预期，建议平衡组合，在“电力相关”的制造业+资源品+运营商中，更多移至资源品和电力运营商。另外，相对低位的板块中，关注绝对收益价值凸显的上证50、供需逻辑环比改善的新基建、有产业资本增持的地产龙头。国泰君安认为，行业配置上建议关注：产业周期向上的半导体/新能车/锂电/光伏/设备等板块、券商、以及供需稳定的玻璃/轮胎/建材/钢铁等周期成长品种。中金公司认为，成长风格把控节奏，关注部分“老白马”。建议关注高景气度、中国已具备竞争力或正在壮大的产业链，比如电动车产业链、光伏、科技硬件与软件、电子半导体、部分制造业资本品等，虽然估值趋高，短线波动加大，但中期可能依然积极。也可在泛消费领域自下而上选股，包括日常用品、家电、汽车及零部件、医药及医疗器械、轻工家居等领域。另外，建议关注具备结构性成长特征的周期，比如有色金属、化工以及受益于财富及资管大发展趋势的金融龙头。声明及风险提示：以上券商观点不代表万家基金观点，亦不作为任何投资建议及法律文件。投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运营时间短，不能反映股市发展所有阶段。
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