A股再现反弹，成长行情仍将延续

上周市场整体上涨，其中沪市上涨1.79%、深成指涨2.45%、沪深300涨2.29%、创业板指上涨1.47%。

行业方面，申万行业中，国防军工（+9.26%）领涨，汽车（+5.42%）、机械设备（+4.54%）、电气设备（+3.40%）、建筑材料（+2.98%）涨幅居前；钢铁（-3.30%）、传媒（-1.64%）、电子（-0.10%）跌幅居前。

军工板块的大幅上涨，部分是在确保如期实现建军百年奋斗目标的大背景下，军工板块的高景气正在不断被证实。

总体来看，“经济不弱+政策不紧”的组合还是为后续成长风格的持续演绎奠定了宏观基础，再叠加产业政策对科技创新的大力支持，当前成长板块基本面支撑依旧保持强劲，行情仍将延续。

当然，目前部分热门赛道微观交易结构恶化迹象已经显现，换手率与成交金额占比越过之前高点后值得警惕，但短期的交易拥挤难以改变成长板块的趋势向上，阶段性调整后反而是布局良机。

（数据来源：Wind，截至2021年8月6日。风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）

7月进出口数据出炉，整体来看韧性犹存

8月7日，海关总署公布7月份进出口数据。以人民币计，中国7月出口同比增长8.1%，预期9.6%，前值20.2%；进口增16.1%，预期21.9%，前值24.2%；贸易顺差3626.7亿元，前值3327.5亿元。

7月出口两年复合同比增长9%，增速较上月的11.7%略微走弱，但仍维持在近年来的较高水平，与去年三季度水平基本一致。

绝对值上，7月出口金额小幅上升至2,826.6亿美元，水平值创历史新高，说明同比增速放缓存在一定基数原因。

环比增速上，7月出口环比增长0.4%，低于19、20年的7月环比增速，接近于17、18年的7月环比增速，季节性表现略弱于常年水平，显示出口出现一定边际走弱的趋势，或受疫情反复影响。

总体来看，进出口增速较前值和预期均略微走弱，但水平值基本维持（进口、出口绝对量，以及贸易差额），显示外贸韧性犹在。

往后看，主要风险在于美国财政退坡，同时商品消费向服务消费切换，由于我国消费品出口优势较为强，整体复苏结构变化对我国出口的拉动边际减弱。

但支撑因素在于，区域来看由美国需求转向全球共振复苏，产业链共振带来中间品以及资本品出口需求增长，后续我国出口预计从短期韧性（6月）逐渐过渡到中期温和下行中，但整体来看韧性仍存，失速风险不大。

外资净流入超百亿，电子行业受青睐

上周日均成交额为1.3万亿，较上一周略有下降。从板块来看，医药生物板块成交占比上升1.2个百分点，机械设备板块成交占比上升超1个百分点，电子板块成交占比回落超2个百分点，其他板块变动不大。同时，涨停板平均数量小幅回落至88只。

资金方面，截止上周，融资余额1.67万亿，较上一周有小幅提升。陆股通净流入100.89亿，其中沪股通净流入23.81亿，深股通净流入77.08亿。

分行业来看，净流入最多的行业是电子行业，净流入超过40亿，电气设备、机械设备、建筑材料和计算机净流入均超过10亿；净流出最多的行业是食品饮料、农林牧渔、钢铁、交通运输和轻工制造，其中食品饮料的净流出超过30亿元。

（数据来源：博道基金，截至2021年8月6日，风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）

中证500指数估值分位仍处于历史低位

（数据来源：博道基金，截至2021年8月6日，风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）

中证500指数估值分位数回落至6.18%，可以这么理解，对标历史，自中证500成立以来，超过93%的时间估值都比当前估值水平要贵，当前仍具备一定配置价值。

风险提示：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议及承诺，非基金宣传推介材料。股市有风险，入市须谨慎。我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。