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上周行情回顾

（8.9-8.13）

A股市场

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全球市场资讯

国际

1.  联合国发布气候变化警告

联合国政府间气候变化专门委员会（IPCC）发布报告称，当前全球气温正以从未有过的危险速度上升，全球各国要在十年内拿出快速和积极进取的碳减排措施，才能避免恶劣状况出现。

2.  原油需求回暖

近期，国际原油库存下降和油价反弹。尽管德尔塔变异株导致全球感染病例激增，但市场对美国燃料需求回暖的乐观情绪，仍然盖过了对众多国家实施封锁限制措施的担忧。

国内

1.  多地第二轮集中供地中止或延期

近日，深圳、天津等多地第二轮集中供地中止或延期，土地市场“稳地价”操作加码。本次调整有助于稳定土地价格，规范房地产市场秩序，提高地产行业利润率。

2.  财政部牵头起草指导文件助推“双碳”

近日，财政部牵头起草《关于财政支持做好碳达峰碳中和工作的指导意见》，拟充实完善一系列财税支持政策，积极构建有力促进绿色低碳发展的财税政策体系，充分发挥财政在国家治理中的基础和重要支柱作用，引导和带动更多政策和社会资金支持绿色低碳发展。

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农银汇理观点

股票市场

从近期市场表现来看，风格出现阶段性再平衡。

一方面，机构对于热门赛道的增配基本到位，社融低于预期、美债利率反弹对高估值板块构成边际制约，部分前期涨幅过大、交易过度拥挤的成长板块短期波动或加剧。另一方面，部分板块前期跌幅较大，存在反弹需求。

从中长期来看，主线是否切换的核心因素还是在于景气趋势的比较。目前，虽然广义信用逐步进入底部区域，然而在“房住不炒”和地方隐性债务防控影响下，后续可能再难见到持续性、全面性的总量刺激政策。

高景气成长股仍将是A股主线，如果有调整，则是机会。行业配置方面可以关注：军工、新能源、光伏、工程机械、水泥、化工、券商等板块。

债券市场

资金面边际收紧，债市供给压力低于市场预期，风险情绪有所上升，债市震荡收跌。二季度货币政策执行报告继续强调“经济不稳固不均衡”、“跨周期政策设计”、“增强宏观政策自主性”等方面。

经济整体动能温和放缓，货币政策逐渐转向，债券牛市仍将延续。短期风险在于宽松预期已经充分交易，后市关注潜在的资金面波动。

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