自2006年进入二级市场以来，泰达宏利基金管理有限公司研究部总监张勋长期从事投研管理工作，对各类资产都有所涉猎，总体风格以价值成长为主。目前张勋主要管理4只产品，泰达宏利周期混合、泰达宏利首选企业股票、泰达宏利行业精选混合、泰达宏利新能源股票。张勋总结自己对投资的一些看法：

1、价值创造型公司是最值得持续投资的领域。如果说，心怀感恩是生活中最大的正能量，那资本市场中最大的正能量就是投资价值创造型的公司。这类公司，不仅能够为投资人带来持续的财富增值，还能够通过自身的研发投入、持续发展不断地改变我们的世界，进而改变我们的生活。价值创造的定义很宽泛，可以是经济利益方面的，也可以是社会责任方面的，在投资中，我们认为ROIC＞WACC的公司，具备价值创造能力。

2、投资需要善用市场共识、善用趋势。坚守，而后等待云开见月明，受到很多人的推崇。之所以如此，一方面是坚持了信念和信仰，一方面收获了名与利，这是一件过程很曲折，但结果很爽、很美妙的事情，非常契合人们心目中的“英雄主义”情节。但现实中，1）二级市场最大的优势是流动性好、信息相对透明、企业相对成熟、资产多样化，2）公募资金的久期和企业的、行业的周期并不总是匹配；因此我们有必要把二级市场的优势和资金久期的劣势结合起来，通过市场共识、宏观经济/产业/企业趋势，来完善投资框架，适应市场的节奏，尽量在大多数时间内为投资人资产保值增值，同时提升持有体验 。

3、力争为基金持有人实现财富增值是我们永恒的目标。持有人投资的目标是财富增值，至少要跑赢通胀和利率，如果在中长期维度不能很好的做到这一点，无论如何都不能算一个很好的投资经理。因此，当个人理念/信仰/投资风格和市场风格冲突的时候，我们应当积极应对，做到让持有人少亏或者多赚。如果做不到，那就是能力圈不够，需要通过持续的学习，扩大能力圈，努力满足投资人需要的能力。

投资方面，在未来的相当长一段时间内，张勋持续看好中国制造业（历史上看，任何一个大国的崛起，其背后都是制造业的蓬勃发展），包括但不限于新能源、电子信息、机械、军工、新材料、建材等。当前消费品行业已经具备了投资价值，但超额收益尚需进一步观察。

未来，张勋将继续延续过去价值成长的投资风格，坚持投资创造价值的公司，坚持通过风格分散/行业分散降低组合风险，勤勉尽责，努力为投资人贡献有吸引力的、稳健的回报。

风险提示：

以上观点仅供参考，不构成投资意见或建议。投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。