整个A股市场下半年可能仍然会呈现出明显的结构性行情的特征，行业表现会持续分化。一个简单的判断依据来自业绩增速，去年上半年，由于疫情影响，多数行业呈现出前低后高的经营特征，一二季度业绩低基数，三四季度经营快速恢复，呈现出高基数。所以今年上半年，A股几乎所有公司都取得了明显的业绩增长，但是随着业绩基数的上升，下半年仍然能够呈现快速增长甚至是加速增长的行业将越来越稀缺，仍然高增长的行业会获得明显的比较优势。

目前看，高端制造业的几个典型代表如新能源车，半导体，军工等均呈现出了持续的极高景气度，产业链公司大概率有望在下半年延续高增长。不过，目前面临的问题是相关行业公司短期多获得了较高的涨幅，在业绩预期持续上修的过程中，相关公司的估值也大幅提升，导致股价波动加大，也导致选股难度大幅提升。

面对这种情况，在下半年，上述几个高端制造业贝塔性的全行业指数级别的快速上涨机会大概率会大幅减少。需要重新对各个产业链环节做梳理，产业链内部环节间的表现可能也会分化，需要找出增速能够继续提升，或者成长确定，格局最清晰的环节进行投资，尤其是要重点关注产能扩张有保障的企业。而对于可能存在供给急剧扩张，或者是存在技术革命可能，导致竞争格局恶化的环节要尽量回避。

当然，除上述几个行业外，一定会有相对“冷门”的景气细分行业等待我们去挖掘和研究，所以下半年在热门行业做深做透以外，还需要做一些研究下沉，增加覆盖面，来发掘出一些新的投资机会。

孟杰的投资目标非常明确：聚焦成长，控制回撤，力争业绩稳步新高。第一，做行业减法，重点研究和投资以电子，新能源，机械，化工等为代表的高端制造业。第二，自下而上辅以行业比较，通过公开财报研究，上市公司调研，产业链公司访谈等多种方式对上市公司进行深入研究，最终争取选出具有明显竞争壁垒，且壁垒相对可持续的产业链细分龙头企业做成一个股票池。第三，结合业绩预期增速，业绩增长确定性以及估值等进行综合性价比的对比，来搭建出一个行业相对分散，个股相对集中的组合，通过优质公司的筛选，兑现业绩成长，以期通过把整个组合的PEG维持在合理水平来控制回撤风险。

风险提示：

以上观点仅供参考，不构成投资意见或建议。投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。