医药近期的下跌主要与外部环境和行业政策两个方面的变化有关，一方面国家对教培行业的整治引发投资者对医药领域是否也会被整治有所担忧，另一方面近期胰岛素、体外诊断、人工关节等产品的带量采购打击了市场对医药领域的投资热情。

抛开情绪的影响理性分析，近期的带量采购政策是近几年医保控费政策的延续，市场对相关产品的带量采购早有预期，事实上国家对医疗领域的改革早已开始，政策框架已经搭建成熟，行业政策发生大的变化的可能性很小。从行业的基本面看，医疗资源被大幅挤占:发热门诊成为重中之重，其他常规的医疗服务、手术、骨科器械受到一定程度的挤占，短期内对相关企业有一定影响，但随着管控的缓解，医疗需求在今年会明显恢复。同时海外疫情出现二次反复迹象，形势严峻，防护、检测、疫苗等疫情相关需求依然旺盛，医药行业仍然保持较高的景气度，已披露中报的上市公司大部分业绩符合预期或超预期，行业基本面有扎实的基础。

展望后市，对医药行情保持乐观，投资方向上重视景气度和确定性两个维度，重点关注几个领域：医药研发和生命科学的上游“卖水人”，创新是医药和整个国家发展的大方向，研发投入和科研经费保持快速增长，上游科研设备、仪器、试剂、耗材的生产供应商和研发服务供应商都有很高的景气度和业绩确定性；医疗服务能够通过时间的积累建立品牌影响力，不同于产品型企业需要不停更新迭代产品，有着更确定的永续成长价值，部分领域与公立医疗错位竞争，服务于未满足的医疗需求，有着较高的景气度；消费医疗满足人民群众更美更健康的需求，如眼科、口腔、医美、儿科、二类疫苗，随着人均收入水平的提升景气度持续高涨，因不占用或者很少占用医保资金而受政策不确定性影响因素较小，业绩确定性较高；创新药、器械、疫苗等新产品增量，医药是能够供给创造需求的行业，重磅新产品的上市能够带来业绩爆发性增长，虽然创新研发有很大的风险和不确定性。

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