自7月6日以来，假设7月20日的0.96万亿成交额约等于万亿的话，A股市场已经连续45个交易日成交额破万亿了，持续时间仅次于2015年。在持续破万亿的成交额背后，释放了怎样的投资信号？

万亿成交额是市场向上的支撑、波动的来源

持续破万亿的成交额是当前市场向上的支撑，也是市场高波动的来源。

短期的股票价格是交易出来的。高成交额可以理解为流动性好，买卖的人多，那么股票价格就有流动性溢价，所以往往会有更好的表现。当前A股成交额连续45个交易日破万亿，虽然高成交额并非是牛市充分条件，但高成交额必然是牛市的必要条件，且成交额较高，市场至少不会差，因此当前持续破万亿的成交额就是当前市场向上的支撑。

高成交额表明市场“水温高”，过热的市场情绪很容易将利好和利空都过度反映，加大市场的波动，因此短期市场高波动也是常态。过渡到投资，在当前市场环境下要逆向思维很重要，在市场波动时要积极把握情绪向中枢均值回归的机遇。

万亿的成交时中小盘表现更佳

万亿的成交额虽不一定伴随牛市，但因为市场流动性较好，结构性机会相对是丰富的。

从历史统计来看，万亿成交额持续期间，中证1000、中证500、中证800、沪深300、上证50的涨跌幅分别是4.5%、3.6%、1.4%、1.3%和0.5%，中证1000代表中小市值风格占优明显。

统计显著仍需要逻辑验证。从投资逻辑而言，万亿成交额表明流动性好，“水多了轻的先漂起来”，在流动性充裕的市场中，小盘占优是大概率。此外，当前“专精特新”等中小市值有一定政策友好，因此万亿的成交额配合政策友好，未来一段时间中小市值的风格或仍将强化。

数据来源：Wind

总体而言，万亿的成交额表明市场或中期向好，且中小市值占优，但需要注意的是，伴随市场向好，高波动也是常态，逆向思维更为重要。