近些年，因为权益基金展示出的良好赚钱效应，“炒股不如买基金”理念越来越深入人心，公募基金随之迎来大发展。

据协会数据，截至2021年7月底，公募产品数量已达到8481只，管理规模合计为23.54万亿元。

● 图片来源：Wind

在8481只基金中，股票基金共1563只，混合基金共3577只，二者相加为5140只。

这个数量什么概念呢？

据WIND，同期上海和深圳两个交易所上市的个股数量4450只左右，

也就是说，广义上的权益基金数量已超过沪深两市个股数量。

不止于此，更值得关注的是，在宏观经济转型升级，迈向高质量发展，资本市场注册制改革加速落地的同时，A股结构性分化正在成为常态，反映在权益基金上，就是权益基金业绩出现了大幅分化。

据统计，2021年前八月主动权益基金首尾业绩差已超过100个百分点。

择基何其难！

面对以上难题，有着“专业买手”之称的FOF基金开始受到投资者欢迎。

据基金中报，2021年以来新募集的FOF基金数量为39只，新募集规模为630亿，这个新募规模近乎2020年同期的两倍之多！

依此看，面对新的市场环境及茫茫基海，投资FOF基金已成为基民们省心省力的选择。

● 数据来源：Wind，截至2021/08

01

FOF基金为何受到个人投资者青睐？

① 既能熨平市场波动，又创造长期超额收益

FOF基金作为近年来“帮大家选基金”的新品种，经受时间检验的成绩，或许就成为它如今厚积薄发的重要推力。

我们以中证FOF基金指数代表此类基金的表现，指数基期以来（2018年2月22日至2021年9月7日）的区间年化收益率达9.92%，高于同期上证指数、沪深300的4.12%、7.29%，也优于平衡混合基金指数的7.26%。

与此同时，该指数的区间最大回撤仅为6.69%（年化波动率也保持在7.37%的低位水平），远远低于上证指数、沪深300、平衡混合基金指数、偏股混合基金指数等动辄20%以上的回撤。

这一对比，显著说明了FOF基金不仅能够有效熨平市场波动，也具备获取长期投资收益的能力。

● 数据来源：Wind，2018/2/22-2021/9/7，指数过往表现不预示未来，投资需谨慎

② 缓解选基压力，把资金交给对的人

2020年至今，公募基金迎来一波又一波热潮。针对日益增多的基金产品，借道FOF基金入市，普通人的选基难题从一道多项选择题变成了一道判断题，从而把资金交给对的人，把时间留给爱的人。

近年来FOF基金数量

及规模增长变化

● 数据来源：Wind，2019/01-2021/08

02

放弃最锋利的“茅”

寻找更稳固的“盾”

今年随着“茅指数”的神话被打破，“宁组合”上位带来的市场风格极致分化，越来越多的基金投资需求也从寻找最锋利的茅转向寻找更稳固的盾，这与FOF的配置理念不谋而合。

当然了，FOF基金的核心优势也是多方面的：

① 择基能力突出，偏好长期持基

2019年一季度以来，养老FOF产品长期占据整个FOF基金市场规模的六成左右，因此不妨通过此类基金的历史投资运作表现，一窥行业FOF基金的业绩密码。

据2020年年报全部持股数据穿透处理，养老FOF在行业配置与风格配置上跟代表全市场水平的中证800较为接近，整体上坚持全市场选基均衡配置。

此外，以重仓基金下个季度在同类基金中业绩排名衡量，养老 FOF重仓基金下个季度业绩表现较好，平均排名分位数为 47.8%，展示了较为突出的择基能力。难能可贵的是，这些重仓基金基本上每季度保持在三分之二左右的留存率。

养老FOF重仓基金下一季度业绩排名分位及留存率

● 资料来源：Wind，太平洋证券研究院，数据截至 2021.05.31；注：排名百分位指在同类基金中的排名分位数

② 及时把握资产配置及轮动

“资产配置”是投资中影响长期收益相当关键的一环，也是FOF基金的核心价值所在。在这背后，需要FOF基金经理对不同资产间的相关性有深入的认识，有科学系统的选基体系，能够综合历史业绩、投资风格、从业经历等各个维度，量化优选基金经理和基金产品做多元资产配置。分季度看，FOF基金对各大类资产的轮动也较为频繁。

FOF基金的资产配置变化

● 数据来源：Wind，财通证券研究所，2020Q1-2021Q2

风险提示

以上观点仅供参考，不作为投资建议。基金投资有风险，投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。公司旗下基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对基金业绩表现的保证。