受重新燃起的美联储收紧购债规模的预期以及强劲的美国8月零售数据影响，上周金价出现较大幅度调整。仍处高位的美国通胀数据一度支持金价站上1800美元，但之后市场很快失去继续上攻的动能。在美国8月零售数据意外强劲的背景下，对美国经济有序复苏及美联储加紧收缩购债的预期重新占据上风，国际金价单日重挫逾40美元，再一次经历了8月初的恐慌时刻。

王祥先生

博时基金基金经理

博时基金基金经理王祥表示，由于之前公布的8月就业数据表现疲软，原本市场预期在新一轮疫情的影响下，美国经济复苏的进程将受到拖累，从而间接迫使美联储放缓政策收紧的脚步。但上周公布的零售数据似乎反应了疫情冲击并不严重，对市场利率敏感的黄金资产在宽松收紧的背景下受到抛售是符合逻辑的。

当前需要关注，单月的零售数据改善是否存在持续性，以及对美国经济的整体复苏具备多大的代表性。从分项数据来看，8月零售销售的特点呈现为：1、疫情冲击下，线上零售大幅改善，而与出行相关的餐饮、服装业仍显著偏弱；考虑到三季度餐厅就餐、出行指数等高频数据也偏弱，预计Q3美国服务消费或显著走弱。2、日用品、食品饮料、杂项商品需求偏强，或与7月开始发放的育儿补贴带来收入改善有关；但娱乐用品、电子用品、汽车等耐用消费品继续偏弱。综合起来看，销售增长点偏于快速消费品，除了家具以外的耐用消费品相对偏弱，因此无法排除因疫情导致快消品采购节奏错位的可能性，仍需要后续更多数据的观察。

对于Taper而言，根据彭博的调查，市场普遍预期美联储将在9月FOMC会议中暗示其将缩减资产购买规模，并预期2023年将启动加息。三分之二的受访者预期美联储将于11月FOMC会上正式发布缩债声明，过半数受访者预期taper操作将于12月启动。在等待这一政策正式落地的过程中，黄金市场可能将伴随经济数据的波动亦整体呈现低位震荡态势。

基金有风险，投资需谨慎

风险提示：

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一、证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个交易日基金的净赎回申请超过基金总份额的百分之十时，投资人将可能无法及时赎回持有的全部基金份额。

三、基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金等不同类型，投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，投资人承担的风险也越大。四、投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》 等基金法律文件，了解基金的风险收益情况，及时关注本公司向您出具的适当性匹配意见，各销售机构关于适当性的匹配意见不必然一致，且基金合同中关于基金的风险收益特征与基金的风险等级因考虑因素不同，存在差异。请根据您的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素谨慎决策，不应采信违规销售行为或宣传材料，独立承担投资风险，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证，本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金收益存在波动风险。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。

六、投资人应当通过基金管理人或具有基金销售资格的其他机构购买和赎回基金，《基金合同》 、《招募说明书》、基金销售机构名单及本基金的相关公告可登陆基金管理人官方网站http://www.bosera.com/index.ht-ml查看。