中秋归来后的本周仅有短短三个交易日，但从表现上看，市场交易热情不减。截至周五收盘，两市连续46个交易日成交额破万亿，刷新历史最长万亿成交纪录。

本周市场消息亦较为密集。据文化和旅游部网站数据，今年中秋节期间全国累计国内旅游出游8815.93万人次，实现国内旅游收入371.49亿元，掀起“双节”的首个消费小热潮。同时，受能耗双控、供电紧张等因素影响，全国范围内多企业产能大幅缩减，多家上市公司面临停产。此外，发改委部署加强学科类校外培训收费监管、《网络游戏行业防沉迷自律公约》发布等信息亦对相关行业表现产生影响。国际方面，9月22日美联储9月FOMC会议召开，Taper倒计时进一步得到确认。从市场表现来看，当前成长风格高景气趋势不改，而受到宏观经济预期、避险情绪以及估值等多重因素影响，价值风格似乎也重新吸引了市场的目光。

一周回顾

本周沪深两市延续震荡整理格局，板块行情切换节奏加快。从全周维度看，核心市场指数涨跌互现，上证指数与沪深300收跌，创业板指涨0.46%，科创50涨1.88%，Wind新三板精选层指数涨6.45%。分行业来看，电力、医疗、白酒周内涨幅靠前；锂矿、磷化工、纯碱跌幅较大。

热点板块

白酒：本周白酒行情回归，累积涨幅5.43%，行业涨幅靠前。一方面，中秋食品饮料消费有所复苏，白酒动销好于预期，市场信心在一定程度上有所增强。另一方面，当前疫情影响逐渐消退，市场对于监管层面的忧虑也有所消化，加上前期板块已经调整了相当的时间和幅度，估值层面已然调整到位。从中秋节期间外盘表现来看，资金整体避险情绪加剧，对于价值风格的偏好有望回归。加之消费升级大趋势不改，高端、次高端白酒景气周期有望长期延续，综合多方因素，白酒长牛逻辑不变。

造纸：本周四造纸板块大幅拉升，走出一波高亢行情。8月以来，多家纸企发布涨价函，宣布上调瓦楞纸的出厂价；同时，受到错峰限电、原辅材料价格上涨等因素影响，多家纸企发布停机停产计划，供给端面临一定压力。库存方面，8月底箱板纸厂商和社会库存分别为106.74万和200.26万吨，环比分别下降5.03%和上升1.92%，同比分别下降1.98%和上升47.14%;瓦楞纸厂商和社会库存分别为52.83万和123.15万吨，环比分别下降5.25%和上升2.03%，同比分别下降27.23%和上升44.20%。从需求端来看，伴随9月后多个传统节日相继到来，造纸包装迎来需求旺季。同时，造纸行业目前估值处于相对低位，在性价比上具备一定吸引力。考虑供需以及估值等层面，造纸板块股价具备一定上行动力。

能源：9月22日，国家发改委发布关于《完善能源消费强度和总量双控制度方案》的通知，提出以能源产出率为重要依据，优化能耗双控指标分解的落实。多地发布“能耗双控”文件，多地两高企业停产停工。一方面，短期高能耗品在供给方面有一定紧缩，供需格局或有望进一步催化相关行业市场表现提振；另一方面，光伏和风电等新能源潜在需求进一步打开，“双碳”大背景下未来发展确定性进一步增强。

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