军工行业周报｜板块有所回暖，长假前后或仍有波动

上周指数行情：中证军工指数上涨3.89%，同期创业板指上涨0.45%，沪深300下跌0.13%，上证指数下跌0.02%，中证500下跌0.2%。

从行业比较来看，上周国防军工(申万)指数上涨3.33%，在28 个一级行业中排第3位。

在此前的持续回落后，上周军工板块有所回暖，不过需要注意的是即将来临的十一长假，资金的短期撤离及处于高位的融资余额或加大板块波动，短期消息面的影响或进一步放大。

逻辑：

1、根据核心军工公司的中报和公开新闻推测，我国国防工业的核心军工公司处于高景气阶段。

2、百年强军目标叠加国际关系的不确定性，促使军工板块孕育出长期投资价值。

3、在“装备升级+国产替代”的核心逻辑下，军工核心资产有望实现跨越式发展；同时混合所有制改革、院所改制、资产重组等资本运作将呈加速态势；

4、我国军费占GDP比重低于世界主流国家，后续军费预算有望持续提升、同时为弥补与发达国家的差距，装备费占比今后也有望继续提升；

5、“军转民”政策的持续推进，或使得行业诞生业绩能持续增长的龙头公司。

催化剂：

1、军工行业改制和改革有重大突破，或者军工集团启动重大资产重组；

2、军工行业重大装备项目进入批量生产阶段；

3、周边局势发生重大变化。