中秋之后黄金市场继续维持节前的孱弱走势，且市场波动率有所下降。在连续两周的下挫之后，上周国际黄金市场的反弹动能依然相当孱弱。金价一度在避险情绪的推动下尝试反弹，但在美联储最新的会议纪要出炉后，即将到来的缩减购债与最快明年展开加息的预期，令黄金这一对利率敏感度最高的资产再次折戟。

王祥先生

博时基金基金经理

博时基金基金经理王祥表示，美联储会议声明中最主要的变化在于明确“如果充分就业和物价稳定的进展大体符合预期，委员会认为资产购买速度的放缓将很快到来”，为11-12月份启动Taper做铺垫。在后续新闻发布会中，鲍威尔表示Taper节奏大致将在2022年中完成，部分委员支持更早完成缩债操作。同时此次发布的点阵图再度大幅前移，2022年有9位官员认为应加息（6月点阵图为7位）；2023年有17位官员认为应加息（6月点阵图为13位），上述情况导致市场将政策偏鹰的预期继续升温，黄金作为对利率高敏感的资产在整体大宗商品中表现最为疲弱。

最近一周美国的疫情数据继续下降，而包括航班酒店预定和信用卡消费数据开始了一轮修复过程，叠加美国政府宣布自11月起对全球33个国家重新开放边境的计划，短期信心预期的修复或继续维持，如果9月的就业市场改善能如8月零售消费那般超出预期，则对美国经济的乐观预期或将继续推动市场利率的边际上行，对金价继续构成压力。

不过与服务业修复一体两面的是，通胀中的服务分项也将继续给当下的高通胀环境再添一把火，在此背景下，实际利率的最终修复幅度可能弱于预期，金价虽短期边际上维持弱势但下跌空间可能也较为有限。