近期指数行情：9月27日至今，中证新能源指数下跌6.91%，同期上证指数下跌1.83%，沪深300上涨0.71%，创业板指下跌2.17%，中证500下跌5.80%。新能源的跌幅明显高于其他各指数，回看刚过去的9月，新能源板块的主旋律也是震荡调整。

新能源细分指数行情：从细分子行业看，同期新能源汽车指数下跌6.55%，锂电池指数下跌10.05%，光伏指数下跌8.54%，行业内子板块全线调整，前期最强的锂电池表现最弱。

中证新能源指数PE-TTM：截至10月12日，中证新能源指数PE-TTM为55.10倍，处于近10年83.33%分位，仍远高于中位数。

近期市场观点：

全球来看，中国的终端产品，将从过往的过剩、倾销，走向短缺。从上游资源，到中游制造，到下游应用的产品定价逻辑，可能都将发生长期的改变。可能全球要逐步开始习惯中国的产品溢价，反过来说就是，部分中国资源和制造的价格上涨，可能不是简单的周期性，而是一个长期的过程。

具体行业来看，设备制造业方面，随着新兴产业的快速增长，光伏、锂电、半导体等产能扩张都在持续进行。对于整体的工业增速方面，总量中期来看会受到电力紧平衡的制约，目前主要保持观察；

新能源方面，依然看好电动汽车的销量快速增长。供给瓶颈的解决，是放量最核心的因素。芯片停产等影响，使得放量的时间点有所推后，但我们认为很快就会到来。未来一段时间，我们主要配置产业链上量价齐升的标的；

新能源发电行业，我们认为主要矛盾已经不在供应链的价格。由于电力供应整体进入较长周期的紧平衡，因此快速进行发电建设势在必行。我们看好新能源运营商、光伏上游量价齐升的环节，以及风电制造业（风电瓶颈较少）；

此外，储能和电力系统配套、智能汽车、半导体材料也是我们保持紧密跟踪的领域。

总体来看，诸多新兴产业的长期发展逻辑越来越清晰，短期进入各个环节出现阶段性供应瓶颈的时期。我们仍然会尊重产业发展规律，推演产业发展方向，寻找更多的投资机会，为投资人获取收益。

1、能源替代。石油、天然气等传统能源终将耗竭，全球都在寻找可再生能源的替代方案，新能源产业成为国际竞争的战略制高点，加之中国能源对外依存度较高，从国家安全角度出发，能源转型是必然趋势。

2、环保要求。中国经济增长方式正向着绿色低碳转变，在“碳中和”目标下，我国要构建清洁低碳安全高效的能源体系，控制化石能源总量，新能源主体地位凸显，行业景气持续向上。

3、政策加持。新能源是国家重点支持的战略性新兴产业，《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》明确指出，坚持电动化、网联化、智能化发展方向，推动我国新能源汽车产业高质量可持续发展，到2035年，纯电动汽车成为新销售车辆的主流，公共领域用车全面电动化。

4、空间广阔。新能源发电、新能源汽车渗透率目前均处于较低基数区域，当前新能源车的渗透率约10%左右，预计到2025年，新能源汽车渗透率或将超过20%，叠加新能源汽车催生的电子化、车联网及相关应用，行业未来发展空间广阔。