海外周观察|欧洲疫情反弹，关注下周美国GDP数据

本周多数海外股票市场继续回升，MSCI全球股票指数上涨1.27%，其中新兴市场涨0.74%，发达市场涨1.34%，发达市场跑赢新兴市场。美股表现最为亮眼，标普500指数本周涨1.64%并创历史新高。欧洲市场表现相对疲弱，法国CAC40指数微涨0.09%，但德国DAX指数、英国富时100指数均出现小幅下跌。另外日经225指数下跌0.91%、巴西IBOVESPA指数大跌7.28%。GICS行业中，本周医疗保健、金融板块录得了超过2%收益，表现居前，电信业务、能源、原材料三个板块则收跌，其余板块均有不同程度涨幅。商品方面，标普高盛商品指数下跌0.28%，其中能源项涨0.70%、工业金属项跌6.44%、贵金属项涨1.90%、农业项涨1.24%。汇率中，美元指数下跌0.38%至93.6106。

疫情方面，本周全球日新增确诊人数有所回升，主要由于欧洲疫情反弹影响，其中英国和德国较为严重，英国新增确诊人数抬升至4.6万人/天，德国抬升至1.5万人/天。美国和亚太地区疫情持续好转，新增确诊人数继续下降。

本周公布的数据中，劳动力指标较为健康，截至10月16日当周的首次申领失业救济人数和持续领取失业救济人数均较前值下降并少于预期值。另外美国10月Markit服务业PMI初值为58.2，明显高于前值54.9和预期值55.2；但10月Markit制造业PMI初值为59.2，低于前值60.7和预期值60.5，并有加速回落态势。此外本周公布的多个美国9月份数据也低于预期，包括工业产值环比、新宅开工等。从近期数据看，要谨慎美国下周公布的三季度GDP数据低于预期的可能。欧元区方面，10月Markit制造业PMI为58.5，低于前值58.6但高于预期值57.1，服务业PMI初值为54.7，远低于前值56.4和预期值55.4。9月CPI同比/环比分别为3.4%和0.5%，均与预期值持平。

我们仍维持前期判断，认为短期（10月至11月初）市场可能更多围绕公司业绩披露、边境重新开放利好经济等积极因素开展。参考当前彭博数据，美国标普500指数已有117家公司公布了三季度业绩，其中78家收入超预期、95家盈利超预期，上市公司营收情况维持健康趋势。但更往后看（11月以后），市场或面临更多的压制因素，其中包括美国债务问题、拜登加税新政、以及通胀水平持续高位甚至进一步上行使得货币政策提前调整的可能。

QDII基金短期观点

·  诺安油气能源：

本周国际油价继续上行，布伦特原油期货价格上涨至85.53美元/桶，WTI原油期货价格上涨至83.76美元/桶，均创近三年新高。

截至10月15日当周，美国商业原油库存为下降43.1万桶，为9月24日以来再次出现库存下降，当前美国商业原油库存为4.265亿桶；美国原油产量为减少10万桶/天至1130万桶/天。

OPEC+在10月4日的会议上重申其7月的决定，11月份不扩大增产，11月石油增产量维持在40万桶/日。在7月会议上，OPEC+表示将从8月开始将其原油产量增加40万桶/日，直到产量完全恢复到去年实施减产前的水平。而由于近期经济复苏平稳、油价上行，市场预期OPEC+会在本次会议上对11月的石油产量进行上调，因此会议后油价出现进一步拉升。

我们对于年内油价保持谨慎乐观判断。当前市场普遍认为今年内原油需求持续好转，供给增加可控，库存处于过去5年较低水平，原油市场的供需格局仍保持健康，叠加近期天然气价格明显上行，预计原油价格走势仍或支撑。但对明年的原因市场的供需格局持谨慎态度，主要担心OPEC+产量增加后对供需的影响。 

·  诺安全球黄金基金：

本周国际黄金现货价格上涨1.42%至1792.65美元/盎司。

本轮delta病毒影响中，美国先于欧洲出现好转，美强欧弱的经济结构将持续；另外叠加美联储年内缩减购债，美元指数和美债利率短期仍具支撑。当前需要关注几个因素的变化——经济层面，要加强对全球经济增速边际放缓、以及能源价格变化对全球通胀水平影响的评估；流动性方面，主要央行的货币政策有逐步退出的预期，重点关注通胀因素是否使得货币政策调整节奏发生变化；结构层面，拜登潜在的加税政策或会对美股构成扰动。这几个因素或会使得黄金的定价逻辑出现边际变化。我们在9月初时就认为从年内维度看黄金价格走势或先弱后强，目前看金价或正探底回升，而在风险资产结束了短期积极因素行情后，金价上行走势或将更为明确。

·  诺安全球收益不动产：

近期疫情反复对服务类、办公类板块构成影响，但预计短期扰动将要结束，从修复空间看办公板块空间相对较大，从疫情后的修复角度看，可适时增加对办公类的仓位。而从中长期的成长空间看，可关注数据中心、信号塔等特种REITS。

风险提示：以上市场数据来源彭博。本材料为诺安基金观点，不作为投资建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表对本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的”买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。