抱团松动、加仓新能源…7组数据看完基金新动向！

截至目前，2021年公募基金三季报已披露完毕。

公募基金是普通人可以便捷接触到的理财工具，基金的交易行为、交易特点也被很多人看作投资风向标。“跟着基金做投资”也成为不少人的投资方法之一。

在A股波澜起伏之际，我们通过七组数据看看：

三季度基金发生了哪些变化？

哪些行业更受基金青睐？

绩优基金的重仓股有什么特点？

01基金总资产创新高

整体来看，2021年第三季度基金市场规模继续增加。基金总数量、总份额和总资产持续创历史新高。

长城证券统计显示，2021年第三季度新发行基金525只，基金总数达到8683只，较上季度增长6.44%；

全部基金总份额达到20.74万亿份，较上季度增长5.45%；

全部基金资产净值达到23.97万亿元，较上季度增长4.14%。

02基金仍是A股最大机构投资者

兴业证券统计显示，全部基金持股市值继续增长，公募基金在A股的话语权继续提升。

截止2021年9月30日，全市场所有基金持有A股的市值为5.76万亿元，较上一季度增长3.51%。

全部公募基金占A股自由流通市值的比例为14.9%，较上季度增加0.6%。

全部公募基金持股市值占A股总市值的比例为6.65%，远超同期北上资金、保险资金持股，仍是A股目前最大的机构投资者。

03抱团效应减弱

前两年火热的“抱团效应”已然减弱。

经过前三个季度的调仓，基金经理持股集中度放缓，持有股票数量增加，整体选股的重合度降低。

具体来看，主动型偏股基金前十大重仓股口径下，1000亿以上市值股票配置比例下滑幅度达5.4%；300-1000亿市值股票的增仓幅度则达3.8%；100-300亿、100亿以下市值股票持仓均增长。

另外，从重仓股持股占比来看，前10、前20重仓股持股占比显著回落。

由此前的16.49%、22.93%大幅回落至13.23%、18.81%，这也反映出龙头抱团效应减弱，微观市场交易结构改善。

04减大票、加中小票

广发证券发现，三季度主动偏股基金对大市值股票的配置比例连续3个季度下降，对中证500的配置比例则连续3个季度上升，呈现“减大票、加中小票”特点。

沪深300配置比例由2021年二季度的66.9%，降至60.9%。

中证500配置比例由2021年二季度的9.4%，升至11.5%。

另外，主动偏股型基金对创业板配置下降，对科创板的配置上升；对创业板小市值公司的配置上升。

创业板配置比例由2021年二季度的24.5%下降至23.6%，科创板配置比例由2021年二季度的3.9%上升至4.1%。

尽管整个创业板配置比例下降，但创业板指市值后30%、市值后50%的公司配置比例却在上升。

今年三季度“市值下沉”延续，以大小盘、成长价值维度来看风格板块配置，小盘成长、小盘价值在三季度均得到基金增持，而大盘成长配置比例自高点回落。

广发证券还统计了百亿基金本季度的新增持仓，主要集中在200-500亿的中小市值标的。

分行业来看，主要集中在“绿电”新能源、“专精特新”制造业等板块。

05消费降温，增配“低碳”新时代

2021年三季度，基金配置比例最高的行业是医药生物、 食品饮料、电子等，但均是三季度减仓方向；电气设备、化工、有色金属成为加仓重点领域。

另外，公募基金三季度全面加码新能源赛道，高景气是核心考量。

其中，新能源汽车、光伏、储能三季度配置比例均处于历100%分位数，且趋势连续向上。

对于半导体、CXO等业绩维持高增的赛道，公募基金亦青睐有加。

其中半导体配置比例环比二季度抬升0.19个百分点。CXO配置比例持续抬升，三季度继续创历史新高。

新兴产业链配置比例

06收益不敌大盘

国泰君安发现，在周期板块大幅跑赢市场的过程中，整体主动型基金的收益率却跑输上证指数。

本轮周期大幅领涨的起始点在8月中旬，其中煤炭、有色金属、化工行业的涨幅均在50%以上。

但若以公募基金平均收益率和中位数收益率统计累计净值的变化，在7-9月的行情当中，整体公募基金跑输大盘。

从净值涨跌的分布来看，周期行情的背景下，大多主动型公募基金业绩表现不及指数。

7月当中，由于政策的扰动使得上证指数跌幅达5.40%，不过公募基金重仓的新能源、半导体等表现仍然坚挺，期间共有2469只基金跑赢上证指数，占比达到72.60%。

但到8月-9月中旬周期品行情爆发时间段，尽管上证指数仅涨6.38%，但仅有397只基金（占比11.48%）跑赢它。大多数主动型偏股基金在这一轮行情当中，未取得理想收益。

07绩优基金的重仓股配置

国泰君安选择了主动型基金在8月1日-9月17日周期品行情当中，表现较优的100只基金构建组合，考察其重仓股的情况。

从重仓股的情况来看，表现较好的基金配置思路，仍然是沿成长思路，配置新能源上游具备强需求支撑的周期品，而仅依赖于限产逻辑的周期品配置较少。

从其表现较好的基金产品重仓股来看，周期品占据了绝大多数。持仓前30当中，14只个股来自有色金属、化工行业，但与煤炭相关的标的仅有两只。

总体上来看，依靠下游需求持续增长带来的具有供需缺口的周期品或具备较好的投资机会，而对于仅依靠供给层面的周期品配置比例并不高。

周期行情当中表现较优的主动型基金今年三季度持仓

数据来源：Wind，国泰君安证券研究。注：持股总市值指样本基金持仓，总市值截至2021.10.26收盘

总结一下

公募基金在今年三季度：

在A股中的话语权越来越重

抱团趋势减弱不少

加仓高景气的新能源相关产业

减配医药、食品饮料等消费类资产

绩优基金沿成长思路，

配置新能源上游具备强需求支撑的周期品

主要参考资料

1、广发证券《“低碳”时代，增配能耗周期与绿电》20211028

2、国泰君安《周期之后：消费迎来绝佳配置时机》20211027

3、长城证券《规模续增，股票仓位下降》20211028

4、兴业证券《基金三季报的五大看点》20211028