元宇宙太火，地球人都知道了。

上周四（10月28日），Facebook官宣正式改名为Meta，全面进军元宇宙。

Meta这个名字就来自于元宇宙（Metaverse）。

进军元宇宙的大厂，不只是Facebook。

本周在微软Ignite2021大会上，微软CEO纳德拉表示，公司正在调整其标志性软件产品，创建一个企业版的元宇宙。

除了科技大厂较劲，传统运动品牌Nike也开始在元宇宙卖“装备”。

上周Nike提交商标申请，将在虚拟世界销售带有“swoosh”标识的运动鞋和服装等商品。申请文件还显示，Nike希望在虚拟世界保护其“Just do it”口号。

《头号玩家》中的沉浸式体验

资本市场反应很迅速。

上周，韩国一家智能投顾平台在纽交所发行了元宇宙主题ETF基金（MTVR）。

该公司产品编制指数选股的方式采用人工智能手段，选择50只未来有望有一半以上收入来自相关领域的公司。

在此之前，今年6月已有一只代码元宇宙概念的ETF发行（Roundhill Ball Metaverse ETF），目前规模约1.2亿美元。

今年3月，首只元宇宙概念股在纽交所上市。这家公司主打游戏，明确提出打造元宇宙世界。

上市后，该公司市值迅速超越老牌游戏公司，位居美股游戏公司第二。按昨日收盘价，市值约为415亿美元。

该游戏的玩家拥有各自的虚拟身份，在游戏里，既可以消费他人开发的游戏，也可以利用平台提供的编程平台自己开发游戏，并通过虚拟货币交易。

游戏之外，越来越多的美国青少年把它当作日常社交平台。

今年7月，国服版全平台开放上线。

某元宇宙概念股上市以来表现

20210311-20211102

数据来源：Wind

现在，元宇宙已经成为科技圈和资本圈大热的话题。

当我们说起“元宇宙”时，我们到底在说什么？

为什么科技大佬们会趋之若鹜？

它是美丽的泡沫还是未来风口？

哪些行业或更受益？

元宇宙是什么？

“元宇宙”本身没有标准的定义。

普遍认为，元宇宙一词诞生于1992年的科幻小说《雪崩》。这是一个平行于现实世界、又独立于现实世界的虚拟空间，是映射现实世界的在线虚拟世界，是越来越真实的数字虚拟世界。

元宇宙被称为未来20年的“下一代互联网”，是基于未来互联网的3D虚拟空间。

通过整合扩展现实技术、数字孪生技术、区块链技术在内的各种新技术，将虚拟世界和现实世界密切融合，形成超宇宙社会形态。

民生证券将其总结为八大特点：

Identity（身份）：

自由创造虚拟形象，第二人生；

Friends（朋友）：

跨越空间、多维社交；

Immersive（沉浸感）：

虚拟与现实世界无障碍连接；

Anywhere（随地）：

低门槛+高渗透率+多端入口； 

Variety（多元化）：

超越现实生活的自由；

Low Friction（低延迟）：

5G、边缘计算，消除失真感； 

Economy（经济）：

UGC 创造价值、与现实经济打通； 

Civility（文明）：

最终发展方向，虚拟世界大繁荣。

为何突然爆发？

存在即合理，元宇宙的爆发并非偶然。

技术加持+虚拟交互需求大增

在供给层面，相关技术的发展已经到规模化应用的临界点，AI、VR、AR、5G、大数据、数字孪生、云计算、区块链等技术长足发展。

在需求层面，“宅经济”快速发展，新冠疫情减弱人们在物理世界的联系，加强了虚拟交互需求，现实世界叠加虚拟应用创造出广阔商业潜能，元宇宙成为资本青睐的新出口、用户具身交互新体验需求的落实点。

虚拟产品与应用需求增长，需求端的不断膨胀推动其产品应用的不断更新创造，进而加速推动元宇宙概念的爆发。

突破互联网发展瓶颈

民生证券指出，互联网发展至今，遇到了三大困境：

市场空间：流量增长空间几乎触顶，流量红利逐步消失；

内容：内容呈现单一，用户体验单调；

政策：反垄断浪潮掀起，国际国内强化科技平台监管。

元宇宙概念横空出世，或有望解决这些问题。

元宇宙市场空间大，打开互联网成长新空间。

彭博行业研究预计，元宇宙市场规模或将在2024年达到8000亿美元；普华永道预计，元宇宙相关经济将迎来大幅增长，市场规模有望从2020年的500万美元增至2030年的15000亿美元，2020-2030年的CAGR达253%。

解决反垄断背后的问题需要科技创新。

反垄断政策的最终目的之一，是鼓励创新。

要解决这些问题，需要依靠科技巨头开启新一轮的技术革命，反垄断政策倒逼互联网企业颠覆创新，寻找新的增长点。

另外，回顾历史，数字经济创造了大量的就业岗位，国内8家互联网巨头创造了中国近四分之一的就业岗位。

作为互联网的下一站，元宇宙也有望创造大量的就业机会和收入来源。

不只是游戏

招商证券认为，目前，元宇宙产业仍处于“社交+游戏”场景的奠基阶段，还远未实现全产业覆盖和生态开放、经济自洽、虚实互通的理想状态。

长远看，“元宇宙”一方面拓展了人的生存维度，人将生活在现实世界和虚拟世界融合的综合环境中。

另一方面拓展了人的感官维度，带来了现实与虚拟世界的视觉、听觉、触觉相结合的综合感官，最终可能催生线上线下一体的新型社会关系。

资料来源：腾讯研究院、招商证券

元宇宙的实现，需要软硬件技术支持、生态逐步完善。

为了支撑大规模用户同时在线，保证较低延迟，并且实现更为沉浸的体验感，元宇宙的实现高度依赖于5G、云计算、先进半导体等技术的成熟。

随着技术成熟，应用生态也将逐步完善。

在元宇宙发展的基础阶段，应用将主要集中于游戏、短视频等社交场景。

发展至延伸应用阶段，将逐步向教育、医疗、建筑设计等场景拓展。

进一步发展至应用生态阶段时，全景社交将成为终极应用形态之一。

《头号玩家》中的沉浸式体验

划重点：谁或更受益？

元宇宙的实现需要底层架构、后端基础与前端设备的支撑，最后将其应用到具体的场景中。

比如硬件侧、内容侧和金融交易侧。硬件侧关注VR/AR产业链，内容侧中关注游戏相关市场，金融交易侧关注NFT相关市场。

从产业链来看，包括接入端口、网络传输、数据计算等多个环节，而VR/AR产业链、通信基础设施、通信芯片/模组、云计算产业链等环节或拥有较大的发展空间。

另外，在一级市场上，还有很多年轻公司在相关领域进行创新和尝试，这些公司亦可能在未来登陆资本市场，带来投资机会。

当然，元宇宙也面临巨大挑战。

比如初期产品往往争议较大，商业化效果具有较强不确定性。

政策上，全球各国对元宇宙的政策和监管的不确定性。

技术上，AI、图形引擎、高速无线通信等各方面技术都有可能影响元宇宙发展进程，相关技术进程亦具有不确定性。

因此对于股市来说，现阶段“元宇宙”或还处在概念炒作的阶段。作为勤奋好学的A股股民，了解了解。

至于未来如何？

反正小通希望，尽快体验到《头号玩家》游戏者的快乐，或者在家办公的便利。

微软视频混合现实会议平台 Mesh 中体验场景

主要参考资料

1、招商证券《当我们在谈论元宇宙时，我们在谈论什么》20211030

2、民生证券《元宇宙核心六问六答，如何看待它就是下一代互联网》20211014

3、中信证券《元宇宙：元宇宙的未来猜想和投资机遇》20211102

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