市场表现

近期指数行情：10.25-11.2，中证新能源指数上涨5.40%，同期上证指数下跌2.15%，沪深300下跌2.42%，创业板指上涨1.66%，中证500下跌0.58%。

新能源细分指数行情：从细分子行业看，光伏表现最强，观察期内上涨5.15%，新能源汽车次之，上涨2.51%，而前期反弹幅度较猛的锂电板块，观察期内表现较弱仅上涨1.12%。

今年以来新能源指数走势（红色）

数据来源：Wind，截止至2021-11-2

板块估值 

中证新能源指数PE-TTM：截至11月2日，中证新能源指数PE-TTM为59.26倍，处于近10年88.41分位，虽然近期有所反弹，但在三季报业绩增长的支持下，估值反而有所下降。

中证新能源指数估值

数据来源：Wind，截止至2021-11-2

施成

国投瑞银基金

基金经理

基金经理行业观点

具体行业来看，基金经理施成认为在产能扩张下，光伏、锂电、半导体等方向值得关注。具体来说：

新能源方面，依然看好电动汽车的销量快速增长。在诸多干扰因素之下，中国的增长依然超预期，美国和欧洲市场，也体现了极强的增长韧性。芯片停产等影响，使得放量的时间点有所推后，但我们认为很快就会到来。未来一段时间，我们主要关注产业链上量价齐升的标的。

新能源发电行业，我们认为主要矛盾已经不在供应链的价格。由于电力供应整体进入较长周期的紧平衡，因此快速进行发电建设势在必行。我们关注新能源运营商、光伏上游量价齐升的环节，以及风电制造业。

此外，在光伏、风电以及电动车快速推广的背景下，储能和电力系统配套的需求也快速提升，这也是我们关注的一个方向。

行业事件

1、10 月 28 日，国家大型风电光伏基地暨鲁北盐碱滩涂地千万千瓦风光储一体化基地，首批总装机 2GW 集中式光伏发电项目开工仪式在潍坊举行（北极星太阳能光伏网）

2、10 月 26 日，国务院印发《2030 年前碳达峰行动方案》，方案明确：大力发展新能源；到 2025 年，城镇建筑可再生能源替代率达到 8%，新建公共机构建筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到 50%；到 2030 年，风电、太阳能发电总装机容量达到 12 亿千瓦以上。（北极星太阳能光伏网）

行业主要逻辑

1、能源替代。石油、天然气等传统能源终将耗竭，全球都在寻找可再生能源的替代方案，新能源产业成为国际竞争的战略制高点，加之中国能源对外依存度较高，从国家安全角度出发，能源转型是必然趋势。

2、环保要求。中国经济增长方式正向着绿色低碳转变，在“碳中和”目标下，我国要构建清洁低碳安全高效的能源体系，控制化石能源总量，新能源主体地位凸显，行业景气持续向上。

3、政策加持。新能源是国家重点支持的战略性新兴产业，《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》明确指出，坚持电动化、网联化、智能化发展方向，推动我国新能源汽车产业高质量可持续发展，到2035年，纯电动汽车成为新销售车辆的主流，公共领域用车全面电动化。

4、空间广阔。新能源发电、新能源汽车渗透率目前均处于较低基数区域，当前新能源车的渗透率约10%左右，预计到2025年，新能源汽车渗透率或将超过20%，叠加新能源汽车催生的电子化、车联网及相关应用，行业未来发展空间广阔。

风险提示：投资有风险，请谨慎选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映资本市场发展的所有阶段。请仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关公告。请投资者做好风险测评，并根据您的风险承受能力选择与之相匹配的风险等级的基金产品。定期定额投资不等于零存整取的储蓄品种，有损失本金的风险，投资者应充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。