2021-11-07 22:08
2021年11月第1周，市场震荡下行，日均成交额近11350亿元，市场热度较上周略有上升。涨跌幅方面，本周万得全A跌0.61%，上证指数跌1.57%，沪深300指数跌1.35%，创业板指涨0.06%，中小板指涨1.38%，中证500指数跌0.03%，中证1000指数跌0.71%，科创50指数涨2.05%。本周北上资金流入44亿元。中信一级行业分类中，农林牧渔本周上涨4.81%，或因种植业政策预期升温；通讯板块本周在光纤光缆子板块估值修复的带动下上涨4.57%，或因海上风电招标超预期；电子板块则在元器件子板块带动下上涨4.56%，受益于新能源产业快速发展，功率半导体个股业绩保持强劲增长；在“十四五”武器装备建设超市场预期的背景下，军工板块持续走强，本周继续上涨3.43%。煤炭、基础化工、钢铁和石油石化等大宗板块在政策和商品价格下跌影响下，本周分别下跌3.80%、5.21%、6.74%和7.87%。消费者服务板块本周下跌8.54%，或受全国疫情散点式爆发影响。
美联储11月议息会议正式提出削减QE体量，从11月开始以每个月150亿美元的速度开始削减当前1200亿美元/月的购债规模。加息预期并未在时间上给出明确指引，需要继续观察就业和通胀数据。经济增长，鲍威尔指出疫情及供给瓶颈影响Q3美国经济增长放缓，预计Q4美国经济增长可能回升。我们认为，Taper启动或推动美国短期实际利率走高，美元指数短期偏强，加大权益市场波动性。10月制造业PMI回落0.4个百分点至49.2%，在收缩区间内继续下行。制造业供需双双走弱，原材料价格高位上行。此外，服务业PMI回落0.8个百分点至52.4%。10月生产指数环比下行1.1个百分点至48.4%。分行业来看，受原材料价格大幅上行及限产限电政策影响，部分高耗能行业生产大幅放缓，如黑色、非金属冶炼与加工等行业生产指数均低于45%。另一方面，汽车和计算机行业景气指数显著回升，芯片短缺影响明显缓解。新订单指数从上月的49.3%下行至48.8%，同时在手订单指数从上月的45.6%下行至45.0%。分行业看，黑色、纺织等行业新订单指数均位于45%以下的低景气度区间。外需仍偏弱，10月新出口订单指数为46.6%，上行0.4%，但总体环比仍继续走弱。10月PMI价格指数再次出现大幅跳升，PPI可能再显著上涨。10月原材料购进价格和出厂价格分别为72.1%和61.1%，分别高出上月8.6和4.7个百分点，其中出厂价格创历史新高。但从11月份高频数据观察，我们预计PPI今年或出现回落。服务业PMI由升转降，下行0.8个百分点至52.4%。受局部疫情影响，交通运输行业景气度仅略高于临界点。住宿餐饮业和批发零售业指数均较上月环比下降。建筑业商务活动指数为56.9%，较上月下降0.6个百分点。房地产行业活动指数为45.3%，仍然偏弱。从对PMI数据观察，10月经济增速或进一步放缓。新能源及科技板块。
消费板块的估值切换机会。
大宗商品或存估值修复机会。
风险提示：以上市场数据来源wind。本材料为诺安基金观点，不作为投资建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表对本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的”买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
