临近春节,市场波动加大,如何让投资也过好节?小安整理了安信基金权益大咖陈一峰、张竞的代表产品季报解读,帮助你了解基金经理最新市场观点,更好应对市场震荡,做好新年理财规划。
陈一峰
安信基金总经理助理兼研究总监
“招阳计划”基金经理
一、三、五年期金牛基金经理
代表作:安信价值精选
市场观点与投资策略
我们的核心投资思路是“选择便宜的好公司”,关键是以一个合理价格买一份未来很有价值的资产,始终关注以下几个焦点:公司如何做生意,公司发展空间有多大、相对竞争优势有多强,行业竞争格局如何。
从四季度国内经济运行情况看,我们从发电量增速、工业增加值增速等指标观察到经济运行继续呈现放缓态势,预计接下来稳增长压力有所加大。
价格方面,我们看到CPI温和抬头而PPI指数还是相对高位,四季度传统资源品煤炭价格大幅波动,而新能源上游的碳酸锂价格则大幅上涨。
房地产行业销售和投资四季度出现下滑,我们预计短期房地产行业政策在朝促进房地产业健康发展和良性循环方向发展。
乘用车行业四季度还是受到缺芯困扰,销售有所疲弱。
流动性方面,货币政策继续保持合理充裕,四季度十年期国债到期收益率维持在2.8%左右小幅震荡,人民币兑美元汇率四季度小幅升值。
目前A股市场整体估值处于历史平均水平,但有一批公司的估值处于历史极高水平,同时又有一批公司处于历史极低状态。面临这种局面,展望未来2-3年,A股市场的这种分化或将收敛,高估值的公司的未来没有大家想的那么好,低估值公司也没有大家想的那么差,股票市场依然是可为的。过去3年申万低市盈率指数已经连续3年跑输高市盈率指数,而这在之前22年里从未发生过。长期来看,从2000年初算起,低市盈率指数大幅跑赢高市盈率指数,长期低市盈率指数年化收益率接近9%,而高市盈率指数不到2%。
安信价值精选
产品运作情况
我们仍将自下而上地精选个股,基于尽量精确的企业内在价值判断来优化组合配置。安信价值精选作为股票型基金,我们坚持宽基选股,淡化择时,四季度总体加仓的行业是有色、采掘、通信,而建筑、医药、电气设备等行业的配置有所减少,目前相对看好的公司主要集中在电气设备、医药、食品饮料、有色、银行等细分领域。
资产配置
前十大重仓股
数据来源:《安信价值精选股票型证券投资基金2021年第4季度报告》,图中股票不代表当前持仓,不构成买卖建议,最新持仓可能发生变化。
张竞
安信基金权益投资部总经理
“招阳计划”基金经理
市场观点与投资策略
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