尽管2022年以来的A股市场震荡不休，但关于基金公司出手自购旗下产品的新闻却层出不穷。

参考华西证券研报的统计，2022年初至1月26日，已有22家基金公司对旗下的27只基金产品进行自购，累计自购规模高达4.95亿元，其中对股票型基金自购规模为3.1亿元，对混合型基金自购规模为1.3亿元。

越是动荡之际，就越希望得到信心的加持。那么基金公司掏出真金白银之际，是不是抄底的有效信号？

信号的潜台词是择时——在即将上涨时买入、在即将下跌时止损，以期获得投资收益的最大化。不过，简单将自购等同于精准抄底信号，你可能会失望。

比如，参考华西证券策略报告的统计结果，2017年、2019年、2020年、2021年的12月，均是当年度基金公司自购规模最高的月份。

但与之对应的市场环境以及其后的市场走势，却并不一致。

除此之外，尽管近期被市场普遍“看到”的公募基金自购潮集中在2022年1月，但若参考兴业证券报告的统计，2021年12月期间公募基金对旗下偏股基金的自购规模为5.23亿元，实则高于2022年1月期间4.55亿的自购规模。

2021年3月，财信证券曾发布过题为《2018年以来基金公司自购数据跟踪暨如何看待基金公司自购》的研报，其得出的初步结论是，市场行情与基金自购规模无直接关系，是否是自购品种与基金业绩表现亦无直接关系，基金自购对行情、基金业绩影响有限。

2020年基金公司的自购金额为41.4亿元；2021年这一数据上升至58.9亿元，从这个意义上，以常态化和避免犯错的角度、而非信号化来看待和评估基金公司的自购，也许更为实在。

一方面，无论基金公司还是基金经理，其自购的基金都至少要锁定一年，因此掏出真金白银的大规模自购之举，至少不会是明知山有虎偏向虎山行。

另一方面，理性看待包括专业投资者在内的精准择时能力，也是我们不得不正视的现实。由清华大学五道口金融学院发布的《2021年中国公募基金研究报告以股票型基金作为重点研究对象，通过对2016年-2020年的数据统计后发现，分别有49%和21%的在职和离职的基金经理具有显著的选股能力；但只有12%和11%的在职和离职的基金经理具有显著的择时能力。

换个角度想，每一笔买入，都得冲着精准抄底去吗？以巴菲特为例，很多人觉得他是“抄底高手”。因为在过去的几十年间，他似乎总能在底部买入非常优质的资产。但据说有人曾做过统计，在巴菲特的一生中，其所投资的股票90%以上都曾出现过刚买入就被套的状况。即便是后来被公认为非常成功的对可口可乐公司的投资，买入后不久就被深套30%。

“抄底高手”巴菲特的成功，恰恰不是他会抄底，而是他总能基于中长期视角的相对确定性找到物超所值的标的，然后长期持有。

基金公司的自购决定和行动，应该也类似。

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