新能源车方面，1月国内重点新造车、自主品牌均取得销量开门红，环比降幅有限，有望支撑1月整体接近40万辆。其中：1）蔚来1月交付9652辆，同比+34%，环比-8%；小鹏1月交付12922辆，同比+115%，环比-19%；理想1月交付12268辆，同比+128%，环比-13%；哪吒1月交付11009辆，同比+402%，环比+9%；零跑1月交付8085辆，同比+434%，环比+4%；比亚迪新能源乘用车销量92926辆，环比基本持平；广汽埃安销量1.6万辆，环比下滑4%。上述车企2022年1月合计实现销量16.6万辆，环比仅下滑3%，超出预期。市场担心新能源车Q1不及预期，进而预期上游原材料锂盐、稀土等价格冲高会大幅回落，相关公司股价大幅调整，短期看1月份新能源车销量超预期，缓解市场担忧，同时锂盐及稀土公司公司估值已大幅降低，有望短期股价明显反弹，建议参与锂盐及稀土板块。

1月28日工信部、自然资源部下发2022年度第一批稀土总量控制指标，其中矿指标和冶炼分离指标分别为100800吨、97200吨。指标上调幅度符合预期，预计2022年稀土总体供需仍偏紧。2022年第一批矿指标、冶炼分离指标分别为100800吨、97200吨，均同比+20%，增速低于2021年第一批（同比+27.3%/27.6%），这说明国家在释放稀土供给指标时仍然较为克制，以保障稀土战略价值。在国家指标严控+集中度提升的情况下，预计2022年稀土供需将继续趋紧，价格中枢有望维持在高位。

短期，电解铝维持去库，供需继续呈现紧平衡，欧洲铝冶炼厂受能源价格高企而减产将进一步推高铝价。中期，2022年供给增速进一步下滑，叠加房地产边际改善和基建发力，预计电解铝整体将继续维持紧平衡。长期，电解铝行业4500万吨产能天花板确定供给上限，碳中和背景下高耗能、高碳排放量的电解铝行业产量增长将受到持续限制，电解铝基本面将维持紧平衡。同时近期南山铝业、明泰铝业分别上调多个产品铝加工费，铝加工端2022年盈利有望恢复，推荐具备电解铝+铝加工一体化产品布局的企业。

有色重点产业链

锂&钴

节前一周国内电池级氢氧化锂均价+12.6%至312.5元/公斤，电池级碳酸锂均价+5.3%至377.5元/公斤，金属锂均价+8.4%至1940 元/公斤。

国内钴精矿（6-8%min，中国到岸）维持25.25美元/磅，硫酸钴（20.5%min）+1.0%为104元/公斤，金属钴均价维持498元/公斤，四氧化三钴均价维持397.5元/公斤。

三元前驱体&正极材料

节前一周NCM523前驱体均价+0.8%为132.5元/公斤，国内钴酸锂均价+2.0%为517元/公斤。

NCM 523正极材料均价+5.7%为298.5元/公斤，NCM 622正极材料均价+5.3%为319.5元/公斤。 

三元前驱体&正极材料

本周氧化镨钕价格+3.5%至95.5万元/吨。

中重稀土方面，本周氧化铽价格上涨 7.5%至 1365 万元/吨，氧化镝价格上涨 2.4%至303.5 万元/吨

（以上数据资料来源：wind，华宸未来基金整理）

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