数据显示，自2006年以来，我国已经经历了4轮完整的猪周期，持续时间通常在3-4年。这主要是由生猪的生长周期所决定，母猪补栏成为后备至生猪出栏时间约1.5年，在行业价格波动过程中，由于决策时滞性，带来产能变化的周期性变化。

①   2006年-2010年：历时4年。上涨的主要原因是2005-2006年猪价位于较低位置，养殖户大量淘汰母猪，生猪出栏减少，随着2007年高致病性猪蓝耳病爆发，造成供求关系反转，猪价开始回升。全球经济危机以及 “甲型H1N1流感”等事件的爆发，猪肉需求下降，猪价下跌。

②    2010年至2014年：历时4年。关键性事件是2010年冬季和2011年春季传染性腹泻病的发生，仔猪受损严重，从2011年下半年开始，猪价不断上涨。随着防控技术的突破，产能恢复，猪价再次下跌。

③    2014年至2018年：历时4年。2014年起我国开始实施严格的环保禁养规定，并着力提升生猪养殖业的规模化程度，导致大量散养户退出市场，产能快速出清，猪价一路走高。在中小养殖户在退出过程中，一些比较大的规模养殖猪场乘机进行扩张，而规模猪场的母猪可出栏肥猪数量有了明显增长，猪肉供给并没有下降，所以猪价下降。

④    2018年至2021年：历时3年。关键性事件是2017年9月非瘟的爆发，导致能繁母猪和生猪存栏量都大幅减少，推动2019年生猪价格创出历史高点。2020年年末，随着生猪产能逐渐恢复至正常年份，春节之后猪价开始明显下跌。

⑤   2021年至今：2021年10月猪价探底开启新一轮猪周期。

数据来源：Wind, 历史情况仅供参考，不对未来构成保证，我国股市运作时间较短，过往业绩不代表未来表现。

数据来源：Wind, 历史情况仅供参考，不对未来构成保证，我国股市运作时间较短，过往业绩不代表未来表现。

财通基金总经理助理、基金投资部总监金梓才表示，当前生猪价格指数已跌至历史低位，且我们认为判断猪价探底的必要条件已经显现——根据农业部数据，2021年7月能繁母猪存栏出现2020年9月份以来首次环比负增长，7-12月持续下行，因此预计22年猪价将探底后反弹。在财通基金披露的产品定期报告中，金梓才表示“2021年四季度，我们对持仓组合做了大面积调整，我们从前三季度坚持的大周期赛道撤出，对化工等顺周期行业做了大面积减持，大幅增配了农林牧渔行业。”

（数据来源：财通价值动量混合2021年第四季度报告，市场观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据，提及行业和板块不构成投资推介。基金有风险，投资需谨慎。）

深耕大消费领域多年的基金经理沈犁也在产品定期报告中表示“在四季度加大了猪周期相关股票的持仓。猪周期已经明确触底，虽然后续价格上涨的空间存在分歧，但部分优质公司在资金实力和生产能力上明显领先同行、未来发展空间和增速都较快，股价却因为猪价低迷而明显低估。此外，我们还认为，今年猪价低迷的一个重要原因不是供给过剩，而是需求不足，明年如果消费环境趋稳，需求回升可能会是猪周期超预期的因素之一。”