博时医疗保健行业混合基金经理张弘对医药行业后市的看法

2022-02-14 15:29


对医药行业后市的看法如何?

2022年的医药板块是“承前启后,去伪存真”的一年。长期看,我们依然对医疗消费升级科技创新有信仰,中国医疗产业是总量不足够、结构不平衡,还有很大的发展空间。


从1年的维度看,医药板块经历了2017年以来的创新浪潮,以及2019年以来的高端医疗消费,2022年以后在孕育新的投资机会和线索,但是依然是离不开消费和科技主线。预计2022年医药板块以个股投资机会为主。


博时医疗保健基金目前的运作情况及后续管理策略?

产品目前子行业较为均衡。未来以一季报超预期的个股为主要投资方向。

将继续保持以下思路:

1

对医药行业趋势的判断,包括产业发展规律和政策方向的把握,投资于符合医药行业发展方向的子行业。

2

具体到个股研究上,第一,公司所处的医药子行业要符合社会发展变化的趋势,能真正实现价值创造,避免陷入估值陷阱;第二,公司要有核心竞争力,形成竞争壁垒;第三,对好公司的估值适当放松,能承受一定程度的市场波动。

3

创新药是长期医改的抓手,并不会因为短中期逻辑影响。医疗消费立足于人口老龄化的长期逻辑,在后疫情时代恢复比较确定。

4

建立主要公司历史估值-业绩的对应关系,根据行业景气度,及时调整公司的估值波动区间。

博时医疗保健基金2021年报内基金投资策略和运作分析

四季度,医药板块大幅震荡,板块分化巨大。其中,中药、药店等低估值板块表现出明显的正收益,而医疗服务、创新药等在政策压力下出现回调。投资者对于集采扩大化的担忧进一步放大;


同时,医药行业历经了2年多的上涨,累积了较多的获利盘,因而对负面信息变得敏感。在四季度也出现了一些新的投资机会,比如专精特新中的生物医药研发上游设备和耗材。

整体而言,我们长期仍然看好行业,医药行业持续增长的驱动力是老龄化加重和我国人均可支配收入的持续提升。

这两个驱动力将长期存在,而政策波动影响行业中短期表现。后续我们将更加重视标的的本身质地与估值水平,并持续加大对中小市值以及新股次新股的研究,寻找估值合理、行业发生积极变化的细分赛道龙头。


展望2022年,我们需要进一步关注口服小分子新冠药物的进展对全球抗疫措施和疫情的影响。新冠小分子药物的问世不代表疫情即将很快结束,也不代表可以不再接种疫苗;但疫苗+小分子口服药的组合将进一步提升新冠流感化的可能性。后续我们将密切关注新冠小分子药物在真实世界中对抗新冠疫情的能力,对医疗消费医药科技发展保持乐观。

▲上下滑动查看▼

风险提示:基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具,不同类型的基金风险收益情况不同,投资人既可能分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证收益,基金净值存在波动风险,基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证,基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件,及时关注本公司出具的适当性意见,各销售机构关于适当性的意见不必然一致,本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况,结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险,不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询—博时基金-基金产品, 博时基金相关业务资质介绍网址为:http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007。

免责声明:

本报告中的信息均来源于公开资料,我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果,也不构成任何对投资人的投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点,今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。

本报告中的数据出处若未加特别说明,均来自Wind,博时基金。



相关推荐