乘联会发布2022年1月国内新能源乘用车产销数据，批发销量41.2万辆，同比增加141%，环比下降18.5%；零售34.7万辆，同比增加132.0%，环比下降27.0%。批发和零售环比降幅与21年1月的25%接近。1月零售渗透率16.6%，同增9.8pct，环降6pct。考虑12月为年末冲量月，销量基数高，1月份环比回落属于正常波动。

东方基金权益研究部认为，在补贴退坡和临近春节假期的背景下，1月销量数据符合市场预期，体现出下游对新能源车的需求依旧强劲。2022年或是新能源车智能化落地大年，市场也一致认为电动化是上半场，智能化是下半场。智能化接棒电动化或将使汽车产生三个维度的变化，也有望迎来价值的重估：

（1）汽车可能从单一的“出行工具”走向“第三空间”；

（2）主机厂可能从单一的“卖硬件”走向“卖软件服务”；

（3）强算法+高算力的变化可能让厂商从“造汽车”走向“造机器人”。

智能汽车时代，算力+算法成为影响汽车性能的核心要素，汽车核心竞争要素可能主要围绕智能座舱与自动驾驶展开，单车价值、利润率、渗透率等关键指标有望快速提升。我们持续关注智能车产业链的投资机会。

（市场有风险，投资需谨慎）