FOF课堂 | 目标日期养老FOF

目标日期通常为目标客群的退休日期（以下简称为退休日）。这类产品一般会随着退休日的临近，逐渐减少权益类资产，增加固收类资产，完成产品整体风险水平由高向低的转变，以追求养老资产的长期稳健增值。

基金投资过程中，个人投资者往往较难清晰判断自身的风险承受能力，而长期投资过程中个人投资者风险偏好水平通常也会随着年月增长而呈现向下趋势。

为鼓励投资者长期持有，目标日期养老FOF设立了最短持有期，通常退休日越远的基金，最短持有期越长。我国已发行的目标日期养老FOF的持有期通常为1年、3年或5年。

在退休日之后，目标日期养老FOF通常会转型为债券型FOF或偏债型FOF，不再设立最短持有期。

目标日期养老FOF的设计核心在于，权益类资产投资比例应该如何下降，才能在控制风险的同时，尽量提高退休时的收益？专业管理人通常使用“下滑曲线”这一工具的概念。

下滑曲线代表股性资产比重的下降过程，是基金公司采用技术手段模拟得出的结果。在实际操作中，权益类资产比例通常可以在下滑曲线上下10-15%浮动。

目标日期养老FOF的下滑曲线各不相同。从下滑曲线的起点来看，我国规定持有期不短于1、3、5年的养老目标基金，股性资产比例原则上不超过30%、60%、80%，下滑曲线的起点也因此存在差异。

我国目标日期养老FOF大多持有期为3年，对应权益类资产上限为60%。

截至2021年10月31日，国内已发行的目标日期养老FOF共64只。

数据显示，目标日期养老FOF的风险收益特征相对均衡。相对于沪深300指数，目标日期养老FOF近两年在保持较低回撤的同时，超额收益明显。

表：目标日期养老FOF近两年业绩对比

*近一年：2020/11/1-2021/10/31；近两年：2019/11/1-2021/10/31

数据来源：Wind；统计截止时间：2021/10/31，近一年自200/11/1起计算，近两年自2019/11/1起计算。基金有风险，投资需谨慎，单个基金区间收益详阅定期报告。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。完整版风险提示函详阅易方达官网。