华宸未来行业观点（化工有色）：钾肥供给受限，有望高景气

根据彭博资讯，白俄罗斯钾肥厂在2月16日宣布遭遇不可抗力（因乌克兰、立陶宛禁止在其境内运输），此外，出口该国所有钾肥的白俄罗斯钾肥公司的制裁也将于今年4月1日生效。此次宣布不可抗力的白俄罗斯产量约800万吨，占全球产量的17.6%，或将对全球钾肥市场供应产生较大冲击，乐观情况下借道俄罗斯运输到中国境内也需6个月时间。2月14/15日印度、中国分别签订大合同价590美元/吨，在农产品高价背景下，钾肥2022年价格有望继续上行。

上周重点追踪122个化工品种，其中上涨35个品种，下跌41个品种，平盘46个品种。

（以上数据资料来源：wind，华宸未来基金整理）

化工重点产业链

重点产业链-原油

上周WTI原油-2.18%至91.07美元/桶。

路透社表示，伊核谈判取得新进展，大幅协议内容已经敲定，伊朗外长表示双方展现良好诚意，协议有望在未来几天或几周内敲定。IEA显示，伊朗原油出口增量约为130万桶，但重新恢复出口后需纳入OPEC+减产框架内，130万桶或称净增量上限。在俄乌双方不发生大规模冲突的背景下，原油短期内在供给释放增量预期+低库存支撑下震荡运行。

重点产业链-动力煤

上周秦皇岛5500卡大同煤平仓价环比下降90元/吨至995元/吨，坑口大同5500卡和鄂尔多斯5500卡动煤严格执行限价规定，外售价格调整为700元/吨，环比下跌215和30元/吨。

市场本身供需来看，没有行政限价港口煤价也很难维持在千元以上。印尼煤炭出口禁令已经解除，但从最新发运数据来看，依然未恢复至去年下半年周度200-300万吨的正常区间，这或是决定后市煤价的核心变量。

重点产业链-成品油及石脑油

上周新加坡国际汽油环比+2.68%为2.81美元/加仑。

国际柴油持平为98.99美元/桶。

风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，并确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应风险承受能力，谨慎投资。