自去年底开始基建板块就有所表现，中证基建指数自2021年12月1日以来涨幅达到14.43%，而大盘在此期间出现震荡，您认为是何原因引发这一波上涨？

诺德基金基金经理谢屹：去年年底以来，经济数据接近了周期性的底部，央行出台了降息降准等一系列的措施来帮助经济尽快进入复苏的轨道。在稳增长的预期下，市场通常会选择基建相关的行业，包括建筑、建材以及部分上游的周期性行业。这导致了这些行业表现出超额收益。

目前“稳增长”成为主要的投资方向，稳增长和基建之间到底存在怎样的的关系？为什么能够带动整个基建板块的行情？

诺德基金基金经理谢屹：增长的来源通常既可以是企业部门的支出，也可能包括政府部门的支出，他们都是经济运行的组成部分。在经济下行周期和阶段，企业通常出于对未来的悲观预期，放缓库存投资和设备投资的节奏。此时，政府部门通常会主动扩大投资和支出，来弥补私人部门的下行，帮助经济尽快见底。而政府部门的投资则主要集中在基础设施、公共设施等领域，所以稳增长通常会对应基建行业的回暖。

目前整个基建板块已经迎来拐点了吗？2022年会是值得去关注的一个赛道吗？

诺德基金基金经理谢屹：我们还是对赛道这个概念抱有谨慎的态度。去预测某个赛道的涨落是比较困难的，重配某个行业和赛道也会带来较大的波动性，个股的选择是更重要的。具体到基建领域，我们认为新兴基建相关的个股以及传统基建、上游周期相关行业都还能选出优秀的标的，能够给我们提供长期投资的机会。

基建覆盖的细分领域比较多，有哪些细分的板块值得关注？

诺德基金基金经理谢屹：自下而上看，我们觉得具备长期投资价值的个股首先大概率是出现在新基建领域，比如数字经济、可再生能源相关的基建都具有较长时间的配置价值，是值得长期持有的。其次，传统基建中上游原材料，包括建材、工程服务等相关的领域我们也可以找到很多值得关注的机会。

投资基建板块有什么需要大家关注的风险点呢？

诺德基金基金经理谢屹：我们觉得风险在于投资的理念。如果是基于预测的角度去计算基建板块可能获得超额收益的时间窗口，并基于这些预测去做交易，可能会面临比较大的风险。但如果是专注到个股，选择能够穿越周期、具备长期竞争能力的公司，这样的胜算可能会高一些。

对于广大投资者而言，如何借道基金参与基建领域投资？应该如何筛选？

诺德基金基金经理谢屹：我们觉得基建有点像军工，长期来看，个股的机会大于板块的机会，需要精确到个股。而如果是拿一个组合或者基金的话，可能会对择时能力有较高的要求。选择上可能还是建议关注可投资范围较广的，比如包括但不仅限于基建的这种基金会长期看好一些，因为在稳增长阶段过了以后这类组合还有调整的余地。

免责条款：本报告版权归诺德基金管理有限公司所有，仅供参考。未获得诺德基金管理有限公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或修改。本报告基于诺德基金管理有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但诺德基金管理有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券、类别的投资建议，诺德基金管理有限公司也不承担投资者因使用本报告而产生的任何责任。

风险提示：任何投资都是与风险相关联的，越高的预期收益也意味着越高的投资风险。请您在投资任何金融产品之前，务必根据自己的资金状况、投资期限、收益要求和风险承受能力对自身的资产做一定的合理配置，在控制风险的前提下实现投资收益。投资有风险，选择须谨慎。