1、什么是固收+？

事实上，固收+并非一种严格的产品类型，而是一种投资策略。所谓固收+策略指的是以固定收益资产为底仓，再辅以一定的权益资产来致力增厚产品收益。

①以债为底

固收+策略的核心在于以债券类固定收益资产为底仓。相比股票，债券类资产往往具有相对稳定的票息收入，因此固收+策略基金通常波动相对较低。

②“+”了一些什么？

为增厚收益空间，固收+策略在以债券为底仓的同时，往往还会加上一些风险资产，如打新、股票、可转债等。得益于一定的权益仓位，固收+策略获取债券收益的同时也不会错过股市上涨可能带来的投资机遇。

小东在这里举一个简单的例子，在点奶茶时，我们常常会选择加上奶盖、芝士、红豆等辅料让奶茶风味更加可口。同样的，固收+策略中的债券底仓就像原味的奶茶，而“+”的风险资产便像是奶茶中的各式各样的辅料。

一方面，近年来，随着银行理财产品净值化转型，“保本”的银行理财逐步退出历史舞台；与此同时，货币基金收益率也在不断走低。在此背景，部分低风险偏好投资者转向固收+策略基金。

另一方面，随着A股市场不断震荡回调，如何应对权益市场的波动是摆在我们面前的同一命题。固收+策略基金以债为底，在权益市场波动的行情下，有望带来稳稳的幸福。与此同时，一定的权益仓位，也使得我们有望把握A股市场反弹机遇。

以Wind偏债混合型基金指数为例，近五年Wind偏债混合型基金指数涨35.98%，与沪深300指数涨幅基本持平，同期沪深300指数涨35.30%；但从风险角度来看，近5年Wind偏债混合型基金指数最大回撤仅为3.71%，同期沪深300指数最大回撤达32.46%。

图：近5年沪深300指数与Wind偏债混合型基金指数表现

（数据来源：Wind，近5年统计区间：2017/02/18-2022/02/17，指数过往业绩不预示未来表现。）

整体而言，固收+策略通过股债之间的合理配置，债券底仓具备一定的防守属性，是应对市场波动的利器；而一定的权益仓位也有望增厚收益空间，分享A股市场增长红利，因此固收+策略往往表现出攻守兼备的优点。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相适应。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，且基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对基金业绩表现的保证，我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。基金管理人不对基金投资收益做出任何承诺或保证。