“阳光洒肩头，仿若自由人。”

——斯蒂芬·金 《肖申克的救赎》

当你经历了黑暗的洗礼，才能更加真切地感受到阳光带来的畅快。

生活如此，投资亦如是。

深蹲，起跳？

今日，受地缘政治因素突发扰动的影响，全球股市大跌，A股也不例外。

不少小伙伴戏称“受伤最大的其实是我的账户”。

事实上，在多重因素的影响之下，开年A股市场“折戟”，基金收益的确不尽如人意。

数据显示，今年以来偏股混合型基金中仅有66只取得了正收益，占比仅为3.85%。

以上数据来源WIND，截至2022.2.21，偏股混合型基金仅统计2022年之前成立的产品，多份额以A份额计算。 

彼得林奇曾说——

“股市下跌没什么好惊讶的，这种事情总是一次又一次发生，就像明尼苏达州的寒冬一次又一次来临，只不过是很平常的事情而已。如果你生活在气候寒冷的地带，你早就习以为常，事先早就预计到会有气下降到能结冰的时候，那么当室外度降到低于零度时，你肯定不会恐慌地认为下一个冰河时代就要来了。

而你会穿上皮大衣，在人行道上撒些盐，防止结冰，就一切搞定了，你会这样安慰自己—冬天来了，夏季还会远吗？到那时天气又会暖和起来的！”

其实，A股市场历史上经历过多次下跌，但似乎每一次下跌随之而来的都有不期而遇的上涨，因此反观过去每一次下跌也是难得的抢筹机会。

数据来源：WIND，区间2002.2.18-2022.2.18

当然，面对市场持续回调，投资者的情绪往往会从过度狂热转向过度悲观。在趋势的助推下，人的情绪往往又会被放大，而我们所需要做的也许正是选择优质标的，为自己设定好投资操作纪律，等待下一次“起跳”的来临。

顺势，蛰伏...

希望永远是美好的东西。

懂得蛰伏，尤其是学会在合适的大环境下布局等待其实是一种智慧。

从长期来看，权益类资产依然是值得长期投资的品种，它代表了整个国家经济发展的趋势，也代表了推动国家经济发展的企业发展带来的价值提升。

从历史数据来看，权益类投资可以帮助实现财富的长期复利价值。下图显示的是从1802年到2013年期间一些资产除去通胀影响后的回报情况。我们发现如果在1802年投入1美元，什么都不做的话，自然是贬值的，到最后所剩无几，如果将这一美元投资股票，最终到2013年能够获得6.7%的真实年化收益，也就是除去通胀影响，最后可以获得93万美元的购买力，远远超过了其他资产的收益情况。

资料来源于网络，仅供参考，不作为投资建议。

同时，在国内 “房住不炒”的大背景下，投资性不动产年均复合增长率大概率将继续下行，房地产建设的高峰期过去以后，性价比最高的投资标的有可能会变成与经济转型方向更为匹配的权益市场。

而对于普通投资者来说，通过权益类基金来进行资产配置不失为一个好的选择。A股市场与欧美等成熟市场相比而言更容易获取超额收益。而主动权益类基金通过差异化投资、回撤管理和均衡策略等手段平滑组合波动，具备获取长期超额收益的能力。

以偏股混合型基金指数为例，从近10年的走势来看，该指数显著跑赢上证指数，说明基金的长期回报相对股票超额收益显著。

数据来源：WIND，区间2012.2.18-2022.2.18

那么，在这样的行情下，选择什么样的基金更为合适呢？

均衡，致远！

“真正厉害的人，都拥有平衡力。”有人这样感慨道。

的确，那些在赛场上取得骄人战绩的运动健儿们，无一不是懂得把握平衡的人。无论是平衡学习与训练、伤病与复出、失衡的心态与取胜的欲望…每一样都不容易。

“认真活着的人，会懂得平衡的艺术，把控自己的人生。”

在基金投资中，道理亦然。风格过于单一往往会遭遇市场的重锤考验，俗话说，“盈亏同源”， 虽然单一风格的基金在顺风行情中可以如鱼得水，但一旦遇到轮动行情难免被动。

在瞬息万变的市场环境中，“花无百日红”，没有哪一种行业永远在上涨。上一年涨幅居前的行业在下一年也可能会跌幅居前。因此我们或许需要以配置思维选基金，在权益资产中重视稳健均衡型基金，并作为组合管理中的底仓类资产长期配置。

风险提示：本图表不作为股票投资的行业推荐，不构成任何投资意见或建议。统计区间：2015-2021年各单年度。

这里我们介绍一位典型的均衡型基金经理——华富基金总经理助理、权益投资部总监陈启明

基金经理陈启明

聚集泛科技和大医药两大成长赛道，阶段性参与周期，精选8-10个子行业，均衡持仓。

中长期持有优质标的，不随波逐流，坚信企业价值的长期“称重机”效应

专注企业基本面研究，个股选择方面，弱化择时，以企业中长期成长空间为判断标准，优选每年业绩增长在20%以上的高质量成长标的，并不断跟踪、调整以保证组合性价比，追求稳健的、可持续的超额收益。

近期市场发行进入冰河期，基金“好做不好发，好发不好做”的魔咒再次应验。在经济基本面没有大问题的前提下，本轮由市场风险偏好下降引发的调整，其实又何尝不是一个低位布局的机会呢，“追涨杀跌”是人性，逆人性总是很难。

市场下跌难以避免，但持有优质标的在手，坚守投资纪律，眼前的困境或许是未来的海阔天空。

在投资中，希望我们都能成为自由的人。

经历低谷，也能从容。