俄乌局势持续紧张，导致周一（3月7日）亚太股市全线下挫。A股三大指数集体大跌，沪指跌幅超过2%，创业板指跌幅超过4%。（来源：wind，2022.3.7）
今日市场下跌原因
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全球市场下跌，主要还是避险情绪的持续高企和对通胀的担忧。过去一周，全球商品价格涨势惊人，油价和上游大宗商品价格持续上涨有可能拖累部分主要经济体的经济增长，并引起通货膨胀，将全球经济带入滞胀的风险。港股与海外市场的下跌压制A股成长股估值。国际货币基金组织（IMF）已经发出警告称，“当前的战争和相关制裁措施将对全球经济产生严重影响。”
2
俄乌冲突缺乏向好迹象，加上西方或启动对俄制裁。据新华社消息，俄罗斯总统普京6日表示，只有乌克兰停止战斗并满足俄方要求，俄方的特别军事行动才有可能暂停。另据央视新闻报道，美国国会众议院议长南希·佩洛西当日表示，众议院正在探索孤立俄罗斯的立法方案，包括禁止俄罗斯石油和能源进口的相关法案。
3
国内视角看，两会召开后政策预期兑现，政策预期高峰和数据空窗期已经过去，即将进入经济数据验证和财报披露阶段。日历效应来看，两会结束后市场可能出现新热点或一季报行情。此外国内疫情仍处于恶化阶段，多地疫情频现，消费板块预期持续被压制。
后市展望
我们认为，当前市场整体支撑和提振的基础还在，只不过在美联储加息预期以及俄乌冲突的干扰下，市场仍然面对不小的压力。外部环境的不确定性主要体现在通胀压力、经济影响和金融冲击上。
短期内，受到外部环境影响，预计A股市场大概率仍会以“反复磨底”为主，不过预计二季度起外部的地缘冲突和美联储货币紧缩这两大风险因素或将逐步淡化，对A股后市表现不必过于担忧。
积极来看，两会明确经济增长目标在5.5%，向外传递信心，稳增长进一步加码趋势明确，今年稳增长政策、举措在未来还会进一步落地。对于行业配置层面而言，有望受益于稳增长的地产链和新老基建相关产业链确定性较大、且政策支持的通信、计算机、碳中和等产业方向的投资机会也值得关注。另一方面，三月，随着市场进入年报及一季报密集披露窗口期，业绩持续高增长且前期调整幅度较深的部分成长板块配置吸引力也会进一步提升。
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