港股看点:月亏则圆,否极泰来

2022-03-14 19:25
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受到国内疫情形势骤然紧张以及海外环境不确定因素持续涌现影响,周一全天A股低开低走,北向资金单边流出144.08亿元,科技与消费题材深度回调。


港股下挫则更为严重,截至今日收盘,恒生指数收跌4.97%,全天下挫逾千点,恒生科技指数跌逾10%,科技网络、地产、医药、汽车股跌幅居前。


2021年港股市场格局以震荡调整为主,不少机构在年底对于2022年的港股行情充满期待。然而年初至今,港股市场尤其是科技股仍在回调中。港股到底怎么了?如若此时入场,是将难逃后市江河日下,还是把握了绝妙的反攻时点?长城基金港股基金经理曲少杰对于近期港股行情做出了如下研判。



我们认为近期港股持续调整的原因有以下几个方面。


1

地缘冲突持续演变

截至今日,俄乌矛盾爆发已超两周,引发了一系列危机和风险,包括港股市场在内的全球市场巨幅波动,反映出全球对能源危机、债务危机、地缘政治危机和经济回落的担忧,各类大宗商品暴涨,而各国股市大跌。


2

中概股担忧传导

2021年12月,SEC 宣布已通过修正案并出台《外国公司问责法案》细则。美国时间 3 月 11 日,SEC将五家中概股公司列入《外国公司问责法》暂定清单,连续三年登上该清单的公司将被禁止上市交易,中概股大跌,港股紧随其后,出现了明显的由于资金出逃导致的踩踏行情。


3

外资离场

回顾一年以来的行情,自 2021 年 3 月以来,港股未平仓沽空值呈上升趋势,2022年以来已经升至历史高点附近,市场看空情绪浓厚,情绪极度悲观。同时,欧美资金出于全面降低权益仓位的考虑,相应降低港股市场配置,欧美资金大幅撤离。



这一次港股所经历的风险是现象级的:内有行业严监管反垄断、疫情冲击、经济承压,外有战争风波、外资抽离、中概股问责。


目前港股市场出现明显回调,已跌穿2020年初疫情刚爆发时的低点,逼近2016年初的低点,也是30年来首次触及250月均线长期支撑位。无论从技术指标或回撤幅度来看,港股未来下行空间较为有限,长期配置价值已经凸显。港股的估值已经位于历史底部,资金拥挤度也大大降低,但市场在经历了1年有余的下行周期后还继续杀跌,已经一定程度上背离了基本面,而是相对更受到情绪因素影响,存在一定的过度反应,持续杀跌的情况也忽视了两会期间制定的各项积极政策和5.5%的GDP增长目标。我们认为,月亏则圆,否极泰来,目前的港股不论是从估值还是筹码角度都已经具备相当的性价比,或为稳健的长期投资者提供了上佳的入场机遇,可以从长期角度关注港股资产的战略配置价值。



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