市场快评 | 高层重磅谈话稳定信心 A股暴力反弹遥相呼应

2022年3月16日A股呈现V型反弹。截止到收盘，上证综指收涨3.48%至3170.71，守住3000点，创业板收涨5.20%至2635.08点，沪深300涨4.32%至4156.08点，当日成交额较前日进一步放大至1.19万亿。北上资金盘中曾一度流入19亿，截止收盘时虽仍小幅流出8230万，但较此前外资持续大幅流出的状况已有明显缓解。

我们观察，导致今日A股出现V型反转的最重要原因，是国务院金融委会议“研究当前经济形势和资本市场问题”、重申“保持经济运行在合理区间、保持资本市场平稳运行”的重磅消息于中午时段公布，极大提振了A股投资者信心，显著缓解了前期诸多市场疑虑。

近日，央行降息预期落空，叠加1-2月宏观数据与微观感受有所背离，市场开始担心 “稳增长”后续政策的力度和效果。与此同时，地缘政治冲突延续的背景下，大国博弈有所升温，对中概股监管、平台经济前景及疫情防控强化等多个层面可能出现的政策收缩的担忧或扰动，更加剧了市场风险偏好的快速下行。中概股、港股及A股均持续出现较大幅度的股价回撤，投资者恐慌情绪快速蔓延。在此情形下，3月16日，刘鹤副总理主持国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。围绕经济运行、房地产企业、中概股、港股、平台经济等多方面的市场关注和担忧，会中均给予了更加明确的监管和政策方向指引。特别地，围绕资本市场环节，强调“凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性”。简言之，此次会议显现出的政策维稳信号强烈，相当于及时给到市场一个定心丸，极大稳定了投资者信心，市场风险偏好正快速修复。

此外，从目前各方披露的重要讯息看，投资者对大国博弈升级、全球供应链脱钩加速的担忧，或也存在过度的解读。近日中美两国高级别官员会晤后，双方均以不同形式公布了有关此次会晤的重要内容。与市场相对偏负面的“共识”不同，我们认为，尽管基本分歧仍在，但中美均表达出尽可能修补关系、在重大问题上继续保持合作沟通的共同意愿，美方通稿还特意强调“保持中美沟通渠道的重要性”。围绕俄乌问题，中国澄清了“不实信息”。朝核问题方面，美国强调要寻求中国合作。总体来看，市场担忧中美脱钩加剧的一些预期，或有过度解读。

风险提示：

数据来源：wind，截至2022.3.16

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